20210412-上海证券-医药生物行业周报_改革职工医保账户_提升资金使用效率_12页_823kb

上海证券医药生物行业周报总结

核心内容概览

本周医药生物行业指数上涨 0.30%，跑赢沪深300指数 1.26个百分点。各子行业中，中药饮片板块涨幅最大（2.14%），医疗服务板块跌幅最大（-2.71%）。医药生物板块的绝对估值为 58.56倍（历史TTM_整体法），处于历史十年的中高位水平，相对于沪深300的估值溢价率为 283.86%，处于历史中位水平。较上周估值和溢价率有所上升。

主要观点

• 政策利好：国务院提出增强职工基本医保互助共济保障功能，拓宽个人账户资金使用范围，提升医保资金使用效率，增强医保在医药市场的话语权，对创新及创新产业链构成利好。
• 疫苗接种提速：国内新冠疫苗接种预计年底前覆盖近七成人口，相关上市公司业绩弹性提升。
• 行业前景乐观：国内老龄化加速、医疗新基建投资增加，推动医药行业长期向好发展。医药供给侧改革持续推进，行业集中度提升，龙头企业优势明显。
• 投资建议：
  • 短期：关注疫苗接种加速带来的业绩弹性，以及年报业绩确定、估值合理的个股。
  • 中长期：聚焦创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块中的核心资产。

关键信息

行业数据

• 累计产品销售收入（亿元）：4182.50
• 累计产品销售收入同比增长：37.70%
• 累计利润总额（亿元）：804.50
• 累计利润总额同比增长：95.40%

上市公司动态

• 药明生物：完成美国FDA GMP检查，符合国际标准，具有全球竞争力。
• 君实生物：PD-1抑制剂特瑞普利单抗获批尿路上皮癌适应症，是国内首个以PD-1为靶点的国产单抗药物。
• 疫苗行业：国内新冠疫苗年产能预计达50亿剂，产业链完善，推动出口和全球市场拓展。
• 业绩快报与年报：本周共31家医药企业发布2020年度业绩快报及年报，部分企业如科华生物、以岭药业等净利润同比增长显著。

重点关注股票

风险提示

• 政策推进不及预期风险
• 药品质量风险
• 疫情加剧风险
• 高估值风险
• 集采降价风险
• 商誉减值风险
• 业绩不及预期风险

行情回顾

板块涨跌幅

• 中信医药生物行业指数：+0.30%
• 中药饮片：+2.14%
• 医疗器械：+1.90%
• 生物制品：+1.63%
• 中成药：+1.10%
• 化学制剂：+0.41%
• 医药流通：-0.23%
• 化学原料药：-0.50%
• 医疗服务：-2.71%

个股涨跌幅

• 涨幅榜：葫芦娃（+36.84%）、览海医疗（+26.26%）、山大华特（+22.40%）
• 跌幅榜：美年健康（-23.55%）、华海药业（-21.09%）、天宇股份（-14.75%）

行业要闻摘要

1. 医保改革：国务院提出增强医保互助共济功能，拓宽个人账户资金使用范围，提升医保资金使用效率。
2. 海南自贸港政策：国家发改委、商务部联合支持海南开展互联网处方药销售，推动医药行业准入放宽。
3. 港澳疫苗接种：内地港澳同胞接种疫苗政策与内地居民一致，保障公平性。
4. 疫苗产能与接种率：预计年底接种近七成国人，明年产能达50亿剂。
5. 抗微生物药物管理：国家卫健委发布通知，加强抗微生物药物管理，遏制耐药。

投资评级体系说明

总结

本周医药生物行业表现稳健，政策利好不断，尤其是医保改革和疫苗接种提速对行业构成积极影响。创新药、医疗器械和疫苗板块成为投资主线，部分核心资产表现突出。尽管存在政策、疫情、估值等风险，但行业长期增长前景依然乐观，建议投资者关注业绩确定、估值合理的个股及核心资产。