20201222-上海证券-医药生物行业周报_医保谈判落地_新冠疫苗多国紧急批准_9页_773kb

医药生物行业周报总结

核心内容

2020年12月22日发布的医药生物行业周报，涵盖了行业数据、市场表现、政策动态、上市公司公告及投资建议等内容。整体来看，医药生物行业在上周表现出较强上涨趋势，估值和溢价率处于历史中高位，长期布局时机显现。同时，医保谈判结果积极，新冠疫苗进展迅速，成为市场关注焦点。

主要观点

行业表现

• 上周中信医药生物行业指数上涨 4.34%，跑赢沪深300指数 2.09个百分点。
• 各子板块表现不一，化学制剂涨幅最大（+8.53%），中药饮片跌幅最大（-5.24%）。
• 医药生物行业绝对估值为 64.05倍（历史TTM_整体法），估值溢价率为 310.85%，较上周有所提升，处于历史十年中高位。

投资建议

• 短期：建议关注消费医疗、零售连锁等不受降价影响或调整较大但业绩向好的板块。
• 中长期：聚焦创新药及产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块，重点推荐行业龙头个股。
• 推荐标的包括：迈瑞医疗（医疗器械）、益丰药房（零售）、爱尔眼科（医疗服务）、智飞生物（疫苗）、药明康德（创新药）。

行业要闻

1. 医保谈判收官，PD-1备受关注：

   • 2020年医保目录谈判结果公布，PD-1类药物价格降幅温和，板块给予积极反馈。
   • 百济神州的PD-1替雷利珠单抗谈判成功，国内已有6款PD-1产品获批，包括恒瑞医药、君实生物、信达生物等。
   • 信迪利单抗已进入医保，销售额增长显著。

2. 上实集团入股天津医药，获67%股权：

   • 上实集团牵头成立津沪深生物医药科技有限公司，收购天津医药集团67%股权。
   • 天津医药集团为大型综合性制药企业，拥有多个上市公司和中华老字号品牌。

3. 国内新冠疫苗接种将分两步：

   • 第一步针对重点人群，第二步将覆盖其他人群。
   • 疫苗接种地点由当地卫生部门发布，建议接种后仍保持防护措施。

4. Moderna新冠疫苗在美国获紧急使用授权：

   • 美国FDA批准Moderna新冠疫苗EUA，成为继辉瑞/BioNTech之后第二个获批的新冠疫苗。

上市公司公告

1. 恒瑞医药：

   • 1类新药氟唑帕利获批，是国内首个自主研发的PARP抑制剂，用于治疗卵巢癌患者。

2. 海思科：

   • 1类新药环泊酚注射液获批，作为丙泊酚改良型药物，适用于消化道内镜镇静，效能和安全性优于丙泊酚。

3. 复星医药：

   • 与BioNTech达成新冠疫苗供货协议，计划2021年供应不少于1亿剂mRNA疫苗，双方按不同比例分享毛利。

关键信息汇总

行业数据（2020年10月）

• 累计产品销售收入：19555.90亿元
• 同比增长：2.50%
• 累计利润总额：2779.10亿元
• 同比增长：8.70%

重点股票信息

风险提示

• 政策推进不及预期风险
• 药品质量风险
• 疫情加剧风险
• 高估值风险
• 集采降价风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

总结

医药生物行业在2020年12月表现出强劲的上涨势头，估值和溢价率处于历史高位，显示出市场对行业长期发展的信心。医保谈判结果积极，创新药和疫苗板块成为投资主线，同时疫情背景下医疗新基建和互联网医疗加速发展，推动行业整体增长。短期可关注消费医疗和零售连锁，中长期则应聚焦创新药、疫苗、医疗器械等具备高增长潜力的领域。