20201130-太平洋-美团-W-03690.HK-20Q3业绩点评_外卖重回增长_闪购_社区团购等新业务持续发力_6页_1mb

美团点评（3690.HK）20Q3业绩总结

核心内容

美团点评发布2020年第三季度业绩，整体表现稳健，收入同比增长28.8%至354.01亿元，经调整净利润同比增长5.8%至20.55亿元，经调整EBITDA同比增长17.1%至26.75亿元。公司各项业务持续复苏，尤其在外卖、新业务等板块表现突出，展现出强劲的增长势头。

主要观点

收入与利润增长

• 总收入：2020年Q3总收入为354.01亿元，同比增长28.8%。
• 经调整净利润：20.55亿元，同比增长5.8%。
• 经调整EBITDA：26.75亿元，同比增长17.1%。

各业务板块表现

• 餐饮外卖：收入同比增长32.84%至206.93亿元，日均订单量达3492万，同比增长30.12%，AOV同比增长4.56%。外卖业务已进入正向循环，未来增长将主要依赖于外卖频次提升，尤其是非正餐占比的增加。
• 到店及酒旅：收入同比增长4.8%至64.78亿元。GTV和交易笔数实现正增长，酒店间夜量同比增长3.7%至11390万。长期来看，疫情将推动高星酒旅业务发展，美团在高端酒店服务方面的布局也逐步加强。
• 新业务：收入同比增长43.5%至82.3亿元。闪购业务在鲜花、药品等核心品类保持高速增长，社区团购业务拓展至20个城市，并提出“千城计划”，显示出公司对这一领域的高度重视。

未来展望

• 公司提出“Food+Platform”战略，目标成为生活服务的超级平台。
• 预计2021-2022年收入分别为1086亿元和1431亿元，经调整净利润分别为72.98亿元和111.65亿元。
• 维持“买入”评级，认为公司未来具有较大的增长潜力。

关键信息

盈利预测与财务指标

风险提示

• 新业务发展不及预期。
• 外卖业务竞争激烈程度超预期。
• 疫情等外部因素可能对业务造成影响。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

联系方式

证券分析师

• 姓名：陈天蛟
• 电话：021-61376584
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销售团队

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