20250629-光大期货-2025年下半年铁矿石策略报告_供需边际宽松_关注供应增量兑现情况_43页

2025年下半年铁矿石策略报告焦点于供需边际宽松与供应增量兑现的关注。上半年铁矿石价格先涨后跌，呈现强现实弱预期格局，受天气扰动和高需求支撑影响，供应端不及预期主要由于澳洲和巴西矿业天气因素和新增产能进度缓慢。需求方面，国内铁水产量维持高位得益于钢厂利润，但下半年预计下降。下半年全球发运量有望回升，四大矿山增量约1300万吨，但不确定性较高；需求端欧洲等区域下降，越南和印度需求增加，国产矿产量预计增加1000万吨但全年略降。

综上，报告预测下半年供需平衡宽松，矿价可能下移至85-105美元区间，关键在于供应增量是否实现和需求放缓程度。