20250629-光大期货-2025年下半年双焦策略报告_煤焦供需格局维持宽松_低位多空博弈或有加剧_39页_2mb

报告分析摘要：2025年下半年双焦市场将继续呈现供需宽松格局，焦煤供应端产量增长显著，库存高企且价格低迷，进口减少加剧宽松；焦炭需求弱于供应，库存积累导致价格持续下跌。多空博弈可能加剧，关注因素包括铁水产量调控、库存去化及成本端波动。建议投资者重点关注焦煤和焦炭的主力合约区间震荡。

上半年回顾：焦煤和焦炭价格下跌，供应恢复但需求未达预期，进口量减少，库存累积。

下半年供需分析：焦煤供应增速大于需求，库存压力大；焦炭产量稳中有升，但需求疲软，库存高位抑制价格。

市场展望：焦煤主力合约预计围绕650-950元/吨震荡，焦炭在1200-1600元/吨区间波动，需警惕政策和终端需求变化。