20200920-兴业证券-_兴证通信_通信行业周报_AMD获得美国许可_关注国内5G三期招标_7页_774kb

通信行业周报（9.14-9.20）总结

核心内容概述

本报告为2020年9月14日至9月20日的通信行业周报，重点分析了5G设备、5G应用、光模块、IDC及交换机等细分领域的发展动态，并对相关公司进行了投资推荐。报告同时提示了行业面临的主要风险，包括疫情反复、中美摩擦及5G应用落地不及预期。

主要观点

1. 5G设备

• 美国许可进展：AMD已获得美国许可，可继续供货华为。英特尔、美光、三星、台积电、中芯国际等厂商也已提交申请，但结果仍需等待1-2个月。华为基站端核心芯片备货充足，但非核心组件仍存不确定性。
• 国内5G建设：国内5G建设进展正常，市场担心的建设放缓或与运营商短期交付节奏有关。
• 投资建议：持续看好5G主设备龙头中兴通讯、烽火通信；关注电力载波龙头东软载波；推荐华为产业链高频覆铜板标的华正新材、LCP天线厂商信维通信等自主可控优质标的。

2. 5G应用

• 用户增长与应用基础：7月中国移动和电信累计5G用户数超过1.3亿，为5G应用爆发奠定基础。
• 云视频普及：疫情推动云视频普及，亿联网络上半年会议产品同比增长41.51%，其云办公终端业务布局值得期待。
• 物联网模组：作为5G商用和行业应用创新的关键环节，物联网模组龙头移远通信被重点推荐；广和通和乐鑫科技也被关注。
• 5G R16与uRLLC：5G R16冻结，低时延uRLLC能力增强，支持时间敏感网络，利好商用车联网（鸿泉物联、锐明技术）和工业互联网（佳讯飞鸿）。
• 5G消息与北斗：5G消息测试验证即将落地，关注CSP厂商梦网集团；北斗3号正式开通，建议关注军用市场龙头海格通信。

3. 光模块

• 市场需求强劲：全球400G光模块需求持续增长，亚马逊放量推动出货量环比提升；100G光模块需求仍在增长，数通市场高景气度有望延续。
• 产业链展望：光模块市场处于5G和数通400G驱动的高增长起点，设备商需求放缓为短期波动，四季度有望快速恢复。国内厂商在高端市场逐步赶超海外厂商。
• 投资建议：重点推荐新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技、剑桥科技，建议关注仕佳光子、博创科技、太辰光、华西股份和华工科技。

4. IDC

• 市场增长显著：Canalys报告显示，2020年第二季度中国云基础设施服务支出达43亿美元，同比增长70%。中国仍是全球第二大市场，占全球支出的12.4%。
• 行业趋势：第三方IDC服务商具备快速响应和三方接入优势，未来市场份额有望提升。具备核心区域数据中心扩张能力的厂商更具成长性。
• 投资建议：重点推荐光环新网、数据港、奥飞数据及IDC制冷龙头英维克，关注基本面反转的科华恒盛和鹏博士。

5. 交换机

• 产业链成熟：400G产业链已趋于成熟，华为发布新一代400G交换机，有望加速部署。5G驱动运营商资本开支增速提升，WIFI6标准落地加速产业链成熟。
• 投资建议：重点推荐紫光股份和星网锐捷。

关键信息

• 板块走势：申万通信板块上周上涨2.04%，其中增值服务涨幅最大（4.56%）。
• 大事提示：下周多家通信行业上市公司将召开股东大会，包括恒信东方、合众思壮、春兴精工、通宇通讯和盛路通信。
• 风险提示：疫情反复、中美摩擦及5G应用落地不及预期可能对行业造成影响。

重点公司推荐（2020E/2021E EPS）

行业动态摘要

• 监管：工信部与生态环境部合作制定《5G移动通信基站电磁辐射环境监测方法》，并与中国三大运营商签署《通信基站环境保护工作备忘录》。
• 运营商：中国移动进行多类产品集采，包括光缆分纤箱、开关电源、固网IMS核心网设备等，同时参与制定移动物联网通用模组国际标准。
• 光通信：2020年Q2全球光模块市场销售额近18亿美元，同比增长约16%。支撑5G部署的光模块需求预计下半年有所下降。
• 设备商：中兴通讯完成全球首家毫米波基站端到端性能OTA测试，华为面临芯片禁令，但麒麟9000备货可支撑Mate40发布。
• 5G进展：Verizon与三星、康宁合作测试室内5G毫米波解决方案；北京计划年底开通超5万个5G基站。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对指数涨幅大于15%）、审慎增持（相对指数涨幅在5%-15%之间）、中性（相对指数涨幅在-5%-5%之间）、减持（相对指数涨幅小于-5%）。
• 行业评级：推荐（优于指数）、中性（与指数持平）、回避（弱于指数）。

风险提示

• 疫情反复影响
• 中美摩擦扰动风险
• 5G应用落地不及预期

总结

本周通信行业整体表现良好，尤其在增值服务和光模块领域增长显著。5G设备和应用仍是核心投资主线，尽管面临美国对华为的禁令及供应链不确定性，但国内5G建设稳步推进，产业链信心不减。光模块市场受400G和数通需求驱动，处于高增长起点。IDC市场增长强劲，第三方服务商具备发展潜力。建议投资者关注5G主设备、光模块、IDC及5G应用相关优质标的，同时警惕外部环境变化带来的风险。