20201227-山西证券-房地产市场交易周报_板块估值中枢继续下移_龙头估值优势明显_20页

房地产行业周报总结（2020.12.21-2020.12.25）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的房地产行业周报，主要分析了房地产板块在2020年12月21日至25日期间的市场表现、成交统计、资金流向、融资融券情况、板块估值及风险提示等内容。

主要观点

板块走势

• 上周，申万地产板块下跌 2.7%，行业排名第22位，弱于沪深300（上涨 0.84%）。
• 近1个月地产板块走势明显弱于大盘。
• 个股表现分化，万业企业、爱旭股份、奥园美谷涨幅较大，而鲁商发展、荣丰控股、嘉凯城跌幅较大。

成交统计

• 上周，申万房地产行业共成交 541亿元，行业排名第21位，排名较上上周上升1位。
• 周平均成交量与成交额为 2017年以来最高水平。
• 成交额和成交量分别环比上升 46.79亿元 和 3.06亿股。
• 成交量较大的个股包括格力地产、奥园美谷、海航基础、新湖中宝、金科股份等。

资金流向

• 上周，房地产板块资金净流出 24.3亿元，行业排名第11位。
• 近6周资金呈流出趋势。
• 龙头公司如万科A、保利地产、金地集团资金净流出。
• 融资净买入 7.63亿元，行业排名第5位。
• 融资余额及其占流通市值比继续上升。

融资融券

• 融资余额及其占流通市值比例持续上升。
• 融资买入额占成交额比重较大的个股有：凤凰股份、城投控股、宋都股份、福星股份、世荣兆业。
• 融资净买入额占成交额较大的个股有：保利地产、万科A、新城控股、华侨城A、我爱我家。

板块估值

• 截止12月25日，地产板块动态PE为 8.4倍，估值中枢继续下移。
• 估值仅高于银行板块，仍处于 近10年较低水平。
• 龙头公司具有明显估值优势，如保利地产、万科A、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等。
• 股息率较高的个股包括：华联控股、广汇物流、华夏幸福、苏宁环球、三湘印象等。

关键信息

• 市场表现：地产板块整体下跌，弱于大盘，部分个股表现分化。
• 成交情况：板块成交额和成交量创10月份以来新高，但低于近期水平。
• 资金流向：板块及龙头公司资金持续净流出，融资余额上升。
• 估值水平：板块估值处于历史低位，龙头公司估值优势明显。
• 投资建议：投资者仍可关注行业龙头和部分二线龙头，因其具有较高的安全边际。
• 风险提示：
  • 宏观经济周期波动风险；
  • 货币政策收紧风险；
  • 个别公司资金链断裂引发的市场风险；
  • 疫情反复引发的风险。

投资建议

• 行业整体处于估值低位，具备一定的投资价值。
• 行业龙头公司市占率持续上升，业绩稳定增长，具有较高的安全边际。
• 建议关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等公司。

分析师信息

• 分析师：平海庆
• 执业登记编码：S0760511010003
• 联系方式：电话 010-83496341，邮箱 pinghaiqing@sxzq.com
• 机构地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层；北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 机构网址：http://www.i618.com.cn

图表目录

• 图1：上周申万一级行业及大盘涨跌幅
• 图2：板块周涨幅
• 图3：板块月涨幅
• 图4：板块季涨幅
• 图5：板块年涨幅
• 图6：上周申万一级行业成交额
• 图7：地产板块成交额
• 图8：地产板块成交量
• 图9：上周申万一级行业主力资金净流入额
• 图10：近3个月申万地产板块主力资金净流入额与走势
• 图11：上周申万一级行业融资净买入额
• 图12：近6个月地产板块融资余额及其占流通市值比例
• 图13：近6个月地产板块融资净买入额及其占周交易额比例
• 图14：上周申万一级行业估值（PE/TTM）
• 图15：近10年申万地产指数动态PE（TTM）
• 图16：近2年申万地产指数动态PE（TTM）
• 图17：上周申万一级行业股息率排名（过去12个月）
• 图18：近10年申万地产指数股息率与动态PE

表格目录

• 表1：上周个股涨跌幅
• 表2：上周个股换手率与振幅
• 表3：上周个股成交量与成交额
• 表4：净主动买入和卖出个股表现
• 表5：开盘净主动买入和卖出个股表现
• 表6：尾盘净主动买入和卖出个股表现
• 表7：融资余额与融资买入额前15名个股
• 表8：融资买入额与期间净买入额前15名个股
• 表9：行业估值较低和股息率较高个股

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现 20% 以上；
  • 增持：相对强于市场表现 5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现 5% 以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

免责声明

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