20210628-山西证券-房地产行业市场交易周报_板块明显弱于大盘_估值中枢持续下降_20页_994kb

房地产行业周报总结（2021.06.21-2021.06.27）

核心内容概览

本报告分析了2021年6月21日至6月27日期间房地产行业的市场表现、成交情况、资金流向、融资融券及估值水平，旨在为投资者提供行业动态和投资建议。

主要观点

• 板块走势：申万地产板块上周下跌0.1%，弱于大盘（沪深300上涨2.69%），近一个月持续弱于大盘。
• 成交统计：房地产行业上周成交额为669亿元，环比上升103.73亿元，成交量上升9.6亿股；但6月份以来，成交额和成交量持续回落。
• 资金流向：房地产板块资金净流出24.9亿元，近3个月资金总体呈流出趋势。龙头公司如万科A、保利地产、新城控股等出现净主动卖出。
• 融资融券：上周融资净买入1.43亿元，融资余额近2周保持震荡；5月份以来融资余额呈上升趋势，但融资净买入额和占交易额比例持续下降。
• 板块估值：截至2021年6月25日，地产板块动态PE为7.9倍，仅高于银行板块，估值处于近10年较低水平。

关键信息

市场表现

• 整体表现：地产板块整体下跌，走势弱于大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅较大的：*ST中迪、*ST全新、*ST绿景、荣丰控股、*ST松江。
  • 跌幅较大的：招商积余、西藏城投、顺发恒业、世联行、中国武夷。
  • 换手率较高的：奥园美谷、苏宁环球、西藏城投、大港股份、特发服务。
  • 振幅较大的：新能泰山、*ST中迪、深赛格、*ST全新、招商积余。

成交情况

• 行业成交：上周成交额669亿元，环比上升103.73亿元；成交量9.6亿股，环比上升。
• 个股成交：
  • 成交量较大的：苏宁环球、奥园美谷、万科A、华西幸福、ST粤泰。
  • 成交额较大的：万科A、苏宁环球、奥园美谷、西藏城投、万业企业。

资金流动

• 整体资金：上周资金净流出24.9亿元，近3个月资金总体呈流出趋势。
• 个股资金：
  • 净主动买入额前15名：万业企业、中天金融、大名城、阳光城、ST粤泰、南京高科、华丽家族、上海临港、空港股份、陆家嘴、三湘印象、金科股份、迪马股份、华联控股、*ST松江。
  • 净主动卖出额前15名：奥园美谷、西藏城投、苏宁环球、保利地产、大港股份、万科A、新城控股、张江高科、中南建设、世联行、鲁商发展、我爱我家、华侨城A、荣盛发展、泰禾集团。

融资情况

• 融资净买入：上周融资净买入1.43亿元，融资余额近2周保持震荡。
• 融资趋势：5月份以来融资余额呈上升趋势，但融资净买入额和占比呈下降趋势。
• 个股融资：
  • 融资余额占流通市值前15名：福星股份、城建发展、亚通股份、大名城、华丽家族、外高桥、城投控股、华发股份、西藏城投、深振业A、金科股份、天房发展、我爱我家、新湖中宝、大悦城。
  • 融资买入额占成交额前15名：广宇发展、外高桥、凤凰股份、黑牡丹、城建发展、新湖中宝、北辰实业、天健集团、我爱我家、金科股份、荣盛发展、招商蛇口、金地集团、保利地产、万科A。

估值分析

• 板块估值：截至2021年6月25日，地产板块动态PE为7.9倍，仅高于银行板块。
• 个股估值：
  • 低估个股：蓝光发展、荣盛发展、中南建设、阳光城、迪马股份。
  • 龙头估值：绿地控股、金地集团、保利地产。
• 股息率：
  • 股息率较高的个股：三湘印象、华夏幸福、华联控股、蓝光发展、锦和商业。
  • 龙头股息率：招商蛇口、绿地控股、金地集团。

投资建议

• 行业趋势：行业“房住不炒”调控总基调保持不变，受“三条红线”限制，降杠杆趋势将会延续，但行业资金面总体健康。
• 公司趋势：行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩将保持稳定增长。
• 估值优势：较低的估值和较高的业绩确定性，行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际。
• 推荐个股：关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。

风险提示

• 宏观经济波动：宏观经济周期波动可能对房地产行业产生影响。
• 货币政策收紧：货币政策收紧可能增加行业融资难度。
• 资金链断裂：个别公司资金链断裂可能引发市场风险。
• 疫情反复：疫情反复可能影响行业销售和市场情绪。

分析师信息

• 分析师：平海庆
• 执业登记编码：S0760511010003
• 联系方式：电话 010-83496341，邮箱 pinghaiqing@sxzq.com
• 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层；北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

• 本报告基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证信息的准确性和完整性。
• 本报告不构成投资建议，公司不对因使用本报告而产生的损失负责。
• 报告内容可能随时间变化，不同时期可能发布不同观点的报告。
• 报告内容可能涉及公司或其关联机构持有的证券或投资标的，存在利益冲突的可能。

山西证券研究所

• 地址：
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 联系方式：
  • 太原：电话 0351-8686981
  • 北京：电话 010-83496336
• 官网：http://www.i618.com.cn