20210924-山西证券-房地产市场交易周报_龙头估值继续回升_20页_1015kb

房地产行业周报总结（2021.09.13-2021.09.19）

核心内容概述

本周房地产行业整体表现弱于大盘，板块下跌3.84%，排名行业第16位。尽管成交量与成交额环比上升，板块资金整体净流出，融资余额持续下降，但部分龙头公司估值回升，行业整体仍处于近10年最低估值水平。

主要观点

1. 板块走势

• 上周地产板块下跌3.84%，略弱于沪深300指数（下跌3.14%）。
• 个股表现分化：涨幅前五为广宇发展、顺发恒业、亚太实业、长春经开、冠城大通；跌幅前五为世联行、嘉凯城、*ST基础、*ST中迪、*ST全新。
• 成交量与成交额保持在年平均线以上，板块表现相对活跃。

2. 资金流向

• 房地产板块资金净流出49.4亿元，连续两周净流出，近一年总体呈流出趋势。
• 融资净卖出4.28亿元，融资余额处于近一年最低水平。
• 龙头公司资金进出分化，如保利发展、招商蛇口净主动买入，万科A净主动卖出。

3. 成交统计

• 申万房地产行业上周共成交1014亿元，环比上升108.8亿元；成交量为144亿股，环比上升0.71亿股。
• 成交量前五为新湖中宝、万科A、保利发展、美好置业、世联行。
• 成交额前五为西藏城投、万科A、保利发展、金地集团、新湖中宝。

4. 融资融券

• 融资余额持续下降，融资买入额占成交额比重前五为广宇发展、上实发展、华远地产、凤凰股份、金融街。
• 融资净买入额占成交额前五为凤凰股份、光明地产、华远地产、迪马股份、上实发展。
• 融资余额占流通市值比例前五为福星股份、城建发展、外高桥、西藏城投、金科股份。

5. 板块估值

• 截至9月17日，地产板块动态PE为7.4倍，仅高于银行板块，仍处于近10年最低水平。
• 龙头公司估值回升，如金地集团、新城控股、保利发展。
• 股息率较高的个股包括中南建设、三湘印象、锦和商业、金科股份、阳光城。

关键信息汇总

行业基本面

• 下半年重点城市商品房成交面积较上半年明显下降，但部分一、二线城市成交有所回升。
• 行业“房住不炒”调控总基调保持不变，房地产行业降杠杆加速进行，资金面持续收紧。

公司表现

• 多数行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩总体稳定。
• 个别企业资金链断裂，负面影响逐渐释放，板块估值可能回升。
• 建议关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。

风险提示

• 宏观经济周期波动风险
• 货币政策收紧风险
• 个别公司资金链断裂引发的市场风险
• 疫情反复引发的风险

投资建议

• 评级：维持“看好”评级。
• 建议关注：行业龙头和二线龙头，如万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等。
• 板块趋势：成交量和成交额保持上升，但资金净流出压力仍存。

数据图表说明

• 图1：上周申万一级行业及大盘涨跌幅
• 图2：板块周涨幅
• 图3：板块月涨幅
• 图4：板块季涨幅
• 图5：板块年涨幅
• 图6：上周申万一级行业成交额
• 图7：地产板块成交额
• 图8：地产板块成交量
• 图9：上周申万一级行业主力资金净流入额
• 图10：近1年地产板块主力资金净流入额与走势
• 图11：上周申万一级行业融资净买入额
• 图12：近1年地产板块融资余额及其占流通市值比例
• 图13：近1年地产板块融资净买入额及其占周交易额比例
• 图14：上周申万一级行业估值（PE/TTM）
• 图15：近10年申万地产指数动态PE（TTM）
• 图16：近2年申万地产指数动态PE（TTM）
• 图17：上周申万一级行业股息率排名（过去12个月）
• 图18：近10年申万地产指数股息率与动态PE

表格数据摘要

表1：上周个股涨跌幅

• 涨幅前五：广宇发展、顺发恒业、亚太实业、长春经开、冠城大通
• 跌幅前五：世联行、嘉凯城、*ST基础、*ST中迪、*ST全新

表2：上周个股换手率与振幅

• 换手率前五：京投发展、西藏城投、中润资源、冠城大通、*ST中迪
• 振幅前五：广宇发展、顺发恒业、世联行、西藏城投、金地集团

表3：上周个股成交量与成交额

• 成交量前五：新湖中宝、万科A、保利发展、美好置业、世联行
• 成交额前五：西藏城投、万科A、保利发展、金地集团、新湖中宝

表4：净主动买入和卖出个股表现

• 净主动买入前五：保利发展、*ST基础、招商蛇口、万业企业、亚太实业
• 净主动卖出前五：万科A、广宇发展、格力地产、中南建设、金科股份

表5：开盘净主动买入和卖出个股表现

• 开盘净买入前五：*ST基础、保利发展、京投发展、亚太实业、莱茵体育
• 开盘净卖出前五：广宇发展、中南建设、金科股份、华侨城A、华夏幸福

表6：尾盘净主动买入和卖出个股表现

• 尾盘净买入前五：西藏城投、*ST基础、万业企业、保利发展、新能泰山
• 尾盘净卖出前五：格力地产、中南建设、金地集团、广宇发展、大港股份

表7：融资余额与融资买入额前15名个股

• 融资余额占流通市值前五：福星股份、城建发展、外高桥、西藏城投、金科股份
• 融资买入额占成交额前五：广宇发展、上实发展、华远地产、凤凰股份、金融街

表8：融资买入额与期间净买入额前15名个股

• 融资净买入额前五：凤凰股份、光明地产、华远地产、迪马股份、上实发展
• 期间净买入额前五：凤凰股份、光明地产、中国国贸、华远地产、迪马股份

表9：行业低估值与高股息率个股

• 低估值前五：荣盛发展、中南建设、阳光城、金科股份、迪马股份
• 高股息率前五：中南建设、三湘印象、锦和商业、金科股份、阳光城

分析师信息

• 分析师：平海庆
• 执业登记编码：S0760511010003
• 电话：010-83496341
• 邮箱：pinghaiqing@sxzq.com
• 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 / 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

• 本报告基于公开信息，公司不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，使用本报告内容可能导致损失，公司不承担相关责任。
• 本报告版权归属山西证券股份有限公司，未经许可不得复制、分发或使用。