20170220-兴业证券-京津冀协同发展三周年系列之二_京津冀产业协同发展_交通一体化先行_15页_1mb

京津冀协同发展总结

核心内容

京津冀协同发展自2014年上升为国家战略以来，已进入第三年。2017年2月26日是其三周年，标志着该战略在政策地位和实施效果上进一步提升。京津冀协同发展战略在2017年中央经济工作会议中被列为三大战略首位，表明政策重心已发生转移。

主要观点

• 区域规划地位提升：京津冀协同发展在2017年中央经济工作会议中地位提升，成为三大战略之一，显示出国家对区域发展的重视。
• 产业转移与非首都功能疏解：北京正通过关停一般制造业和污染企业、疏解区域性物流批发及部分医疗教育服务，来缓解“城市病”问题，同时带动河北与天津的经济发展。
• 交通一体化先行：交通一体化是京津冀协同发展中的重点突破领域，包括空运、公路、铁路和运输等，旨在构建高效便捷的区域交通网络。
• 投资机会显现：产业转移和交通一体化将为地产、建材、交运等相关行业带来投资机会，特别是京津冀地区内的重点受益企业。

关键信息

京津冀产业转移

• 非首都功能疏解：2015年北京明确了四类非首都功能，包括一般性制造业、区域性物流批发、部分医疗教育服务和部分行政性事业性服务机构。
• 成果显著：截至2016年，北京已关停一般制造业1341家、污染企业392家，2017年计划关停500家以上。
• 城市定位明确：北京聚焦政治与文化中心，天津发展为北方经济中心，河北发展制造业，三地形成优势互补的产业格局。
• 产业转移成果：2016年河北从京津引进项目4100个、资金3825亿元，分别占全省的42%和51%。

京津冀交通一体化

• 交通网络建设：自2014年以来，河北省打通了12条高速“断头路”，通车里程达到6500公里，预计2017年底前将消除所有“断头路”。
• 重点项目进展：
  • 空运：天津机场力争旅客吞吐量突破1900万人次，北京新机场建设进展迅速。
  • 公路：北京将实现京秦高速、京开高速扩宽工程通车，河北计划建成京秦京冀和冀津接线段。
  • 铁路：2016年京津冀城际铁路网规划获批，预计到2020年实现京津石中心城区与周边城镇0.5~1小时通勤圈。
• 交通运输一体化：京津冀交通一体化将带动建材、钢铁等基建行业的发展，同时提升港口和物流行业的效率。

投资机会分析

产业转移受益标的

• 地产股：京津冀一体化推动北京周边及河北土地价值重估，重点关注华夏幸福、荣盛发展和京汉股份等公司。
• 受益理由：
  • 华夏幸福：在环北京区域拥有大量土地储备，是京津冀一体化的最大受益者。
  • 荣盛发展：在京津冀地区拥有丰富的土地储备，2016年处于低估值水平。
  • 京汉股份：储备项目集中在环京地区，如廊坊、香河、石景山等。

交运一体化受益标的

• 建材股：冀东水泥和金隅股份，两家公司合并后具备较大的资源控制优势。
• 交运股：唐山港和中储股份，受益于京津冀交通一体化带来的物流和港口发展。
• 受益理由：
  • 冀东水泥和金隅股份：合并后熟料产能占比达56%，产量占比接近80%。
  • 唐山港：地处唐山，是河北的主要出海口之一，2016年吞吐量逆势增长。
  • 中储股份：拥有丰富的仓储资源，国企混改和土地循环开发模式带来良好预期。

总结

京津冀协同发展已进入第三年，区域规划地位显著提升，成为国家三大战略之一。产业转移和交通一体化是其两大重点领域，旨在缓解北京的“城市病”并促进区域协调发展。产业转移将提升北京周边及河北的土地价值，带动房地产行业发展；交通一体化将推动建材、钢铁等基建行业和港口物流行业的发展。重点受益标的包括地产股（华夏幸福、荣盛发展、京汉股份）和交运股（冀东水泥、金隅股份、唐山港、中储股份），这些公司将从京津冀协同发展带来的机遇中获益。