20150112-广发证券-京津冀主题报告_京津冀主题迎来重要时间窗口期_31页_1mb

京津冀主题总结

核心内容

京津冀协同发展是中国的重要国家战略，旨在实现区域内的经济一体化和功能化，形成类似珠三角和长三角的经济增长极。2015年2月26日是该战略提出一周年，预计未来一个月将出现京津冀相关政策的重要窗口期。核心受益区域包括廊坊、唐山和保定，而核心受益公司包括廊坊发展、华夏幸福、荣盛发展、宝硕股份和唐山港。

主要观点

1. 京津冀作为新增长极：京津冀一体化将促进区域协调发展，成为未来十年中国经济的重要增长极。
2. 区域功能定位：京津冀被划分为四个功能区，包括西、北部生态保护和生态产业发展区，中部优化调整区，南部制造业与耕作业区，东部滨海临港产业发展区。
3. 交通一体化：京津冀交通一体化是关键，目前已有多个项目启动，包括首都新机场、京津冀城际铁路投资有限公司等，以促进区域间的联系。
4. 公共服务一体化：京津冀地区公共服务存在明显差距，推动医疗、教育、旅游等领域的协同发展，以促进区域均衡发展。
5. 环保一体化：京津冀环保政策不断推进，区域联防联控机制逐步建立，未来将有更多环保一体化政策出台。

关键信息

核心受益区域

• 廊坊：受益于首都新机场建设，成为京津冀一体化的重要节点，将发展临空经济。
• 唐山：作为东部滨海临港产业发展区，将承接京津产业转移，发展临港工业。
• 保定：南部制造业与耕作业区的核心，将承接北京部分行政、科教和医疗功能。

核心受益公司

1. 廊坊发展：作为国有上市公司，大股东优质资产注入逻辑清晰，受益于廊坊的区域发展。
2. 华夏幸福：京津冀综合地产商，拥有多个园区项目，参与北京新机场临空经济区建设。
3. 荣盛发展：强化京津冀战略布局，主要业务集中在环渤海地区，未来在该区域有较大发展空间。
4. 宝硕股份：保定地产稀缺标的，拥有丰富的土地储备，主要业务集中在塑料建材和PVC管材。
5. 唐山港：港口条件优越，辐射产业广泛，是环渤海地区的重要能源和原材料集疏枢纽。

区域功能定位与受益分析

中部优化调整区

• 廊坊、唐山：受益于新机场建设及京津产业转移，将发展临空经济和临港工业。

南部制造业与耕作业区

• 保定：受益于北京的产业转移和功能疏解，拥有丰富的教育资源和工业基础。

东部滨海临港产业发展区

• 唐山：连接京津冀和东北市场，具备承接京津产业转移的能力，港口条件优越。

西、北部生态保护和生态产业发展区

• 承德、张家口：进行生态保护，发展生态产业，但对其他产业可能形成压制。

京津冀主题的五家核心公司

廊坊发展

• 业务：主营物资贸易和租赁业务，目前处于转型期。
• 看点：大股东优质资产注入，成为京津冀一体化的重要受益者。

荣盛发展

• 业务：主要房地产公司，70%业务来自环渤海地区。
• 看点：强化京津冀战略布局，未来在该区域有较大发展空间。

华夏幸福

• 业务：以园区项目为主，目前在京津冀地区有多个项目。
• 看点：参与北京新机场临空经济区建设，未来有望在该区域发展。

宝硕股份

• 业务：PVC环保管材和PVC薄膜生产企业，主要业务集中在保定。
• 看点：土地储备丰富，受益于保定地产和基建行业发展。

唐山港

• 业务：港口业务，主要服务于煤炭、矿石、钢铁等大宗货物。
• 看点：港口条件优越，辐射产业广泛，是环渤海地区的重要枢纽。

相关研究与数据

• 京津冀三地统计数据：显示北京和天津经济发展水平较高，而河北相对较低。
• 京津冀一体化制度推进情况：自2014年2月26日起，多项政策陆续出台，推动京津冀协同发展。
• 京津冀交通一体化事件：包括首都新机场建设、京津冀城际铁路投资有限公司成立等。
• 京津冀公共服务一体化事件表：涉及医疗、教育、旅游等领域，推动区域公共服务一体化。
• 京津冀区域环保事件：多项环保政策出台，推动区域环保一体化。
• 京津冀主题相关公司：包括廊坊发展、荣盛发展、华夏幸福、唐山港、宝硕股份等。

图表索引

• 图1：首都新机场距离廊坊市区26公里
• 图3：北京-天津-保定三角
• 图4：唐山港位于环渤海经济圈中心地带
• 图5：廊坊发展历年收入结构
• 图6：廊坊发展股权结构图
• 图7：廊坊发展2013年底重大资产重组终止
• 图8：荣盛发展主营业务收入区域占比
• 图9：荣盛发展战略布局演变历程
• 图10：14年公司在京津冀地区的新增土地储备及北京三层交工圈规划相对位置
• 图11：公司历年在京津冀地区新增土地储备规模及占比
• 图12：公司历年拿地城市分布比例
• 图13：华夏幸福园区项目地理分布
• 图14：宝硕股份住宅商业用地位于保定市北部二环以内
• 图15：唐山港股权结构图
• 图16：唐山港历年收入结构
• 图17：唐山港地理位置
• 图18：京津冀主题相关公司

结论

京津冀协同发展是未来十年中国经济的重要增长极，核心受益区域为廊坊、唐山和保定，核心受益公司包括廊坊发展、华夏幸福、荣盛发展、宝硕股份和唐山港。随着政策的推进，这些公司有望在京津冀一体化中发挥重要作用，成为未来十年的重要赢家。