20170515-申万宏源-食品饮料行业点评_白酒终端（线上_线下）系列调研之一_14页_956kb

报告摘要

本报告为2017年5月15日发布的食品饮料行业周报，主要分析了白酒终端价格变化趋势，并对相关白酒品牌进行了调研。报告强调了高端白酒价格的稳定性，以及次高端与中高端白酒价格的波动性，并提出了对白酒行业的投资建议。

贵州茅台：53度飞天茅台价格管控到位，未突破1299元价格红线。3月线上价格为1199元，4月线上无货，线下价格在1258-1298元之间，深圳地区缺货严重。53度15年陈年茅台酒线上有售，线下北京地区价格上涨。
五粮液：普通52度五粮液线上价格稳定，线下价格有所上涨，北京地区价格维持899元，上海地区价格变化较大。52度五粮液1618陶瓷瓶线上线下价格稳定，但线下价格区间在901元-938元之间，上海地区价格保持不变。
国窖1573：价格相对稳定，线上价格为724元，线下价格区间在829元-899元之间，上海地区价格低于北京和深圳。
洋河梦之蓝：M6线上价格稳定，线下价格北京高于上海和深圳。M9仅北京有货，价格稳定。

贵州茅台：EPS预测为13.31元（2016A）、17.00元（2017E）、21.60元（2018E）、26.61元（2019E），PE为24.3倍（2017）和19.1倍（2018），评级为买入。
泸州老窖：EPS预测为1.37元（2016A）、1.84元（2017E）、2.39元（2018E）、3.02元（2019E），PE为25.2倍（2017）和19.4倍（2018），评级为买入。
古井贡酒：EPS预测为1.65元（2016A）、2.05元（2017E）、2.54元（2018E）、3.04元（2019E），PE为22.5倍（2017）和18.1倍（2018），评级为买入。
洋河股份：EPS预测为3.87元（2016A）、4.33元（2017E）、4.97元（2018E）、5.51元（2019E），PE为19.1倍（2017）和16.7倍（2018），评级为买入。
五粮液：EPS预测为1.79元（2016A）、2.18元（2017E）、2.69元（2018E）、3.28元（2019E），PE为20.3倍（2017）和16.4倍（2018），评级为买入。
山西汾酒：EPS预测为0.70元（2016A）、0.95元（2017E）、1.21元（2018E）、1.52元（2019E），PE为30.4倍（2017）和23.9倍（2018），评级为增持。
水井坊：EPS预测为0.46元（2016A）、0.60元（2017E）、0.81元（2018E）、1.08元（2019E），PE为35.3倍（2017）和26.1倍（2018），评级为买入。
沱牌舍得：EPS预测为0.24元（2016A）、0.53元（2017E）、0.94元（2018E）、1.39元（2019E），PE为43.4倍（2017）和24.5倍（2018），评级为增持。