20180128-西南证券-2017年第四季度基金投资组合分析_持股比例升至两年多高位_看淡多数行业_12页_1mb

2017年第四季度基金投资组合分析总结

核心内容

2017年第四季度，基金经理对基金持仓进行了显著调整，整体持仓比例上升至2015年第二季度以来的最高水平，达到64.69%。尽管市场整体呈现下跌趋势，基金仍保持较高的持仓集中度，反映出对市场未来走势的相对乐观态度。同时，股票方向基金多数被小规模赎回，而货币基金和债券基金则呈现严重分化状态。

主要观点

• 整体持仓变化：基金整体持仓比例上升至两年多高位，表明基金经理对2018年一季度市场持乐观态度。
• 行业偏好：基金经理对多数行业持看淡态度，行业集中度有所下降，未表现出对消费类或周期类行业的明显偏好。
• 基金类型变化：股票型和混合型基金多数被赎回，而货币基金和债券基金则出现大规模申购与赎回，说明投资者对股票方向基金态度悲观。
• 市场走势：上证综合指数、深证成指、中小板指数、创业板指数均在2017年第四季度下跌，市场整体表现不佳。

关键信息

行业持仓变化

• 增持行业：家用电器、传媒、非银金融、电气设备、建筑材料。
• 减持行业：计算机、有色金属、电子、医药生物、食品饮料。
• 行业集中度：前五大行业合计持仓市值比例从21.74%降至17.83%，行业集中度下降。
• 消费类行业：食品饮料和医药生物被较大幅度减持，而家电和传媒被较大幅度增持。
• 传统周期性行业：电气设备和建材被较大幅度增持，而有色被较大幅度减持。

基金份额变化

• 净申购：合计净申购2260.10亿份，其中建信现金添利A和天弘云商宝份额增加最多。
• 净赎回：股票方向基金合计净赎回1859.70亿份，其中股票型基金和混合型基金被赎回较多。
• 份额减少最多：工银安盈货币B份额减少最多，达707.29亿份。
• 份额增加最多：建信现金添利A份额增加最多，达657.08亿份。

基金持仓市值前十股票

• 新入围：分众传媒。
• 落榜：兴业银行。
• 主要行业：金融、食品饮料、家电、传媒。
• 主要股票：中国平安、贵州茅台、伊利股份、五粮液、招商银行、格力电器、美的集团、泸州老窖、中国太保。

基金减持和清仓股票

• 被减持股票：共754只，其中信息技术、原材料类行业、机械、医药、汽车、建筑、传媒、房地产、交通运输、电力、银行被减持较多。
• 被清仓股票：共321只，主要集中在信息技术、原材料类行业、机械、医药、汽车、建筑、传媒、房地产、交通运输、电力、银行等行业。

基金增持和新进建仓股票

• 被增持股票：共481只，主要集中在原材料类行业、机械、信息技术、医药、汽车、房地产、食品、交通运输。
• 被新进建仓股票：共163只，主要集中在机械、信息技术、原材料类行业、房地产、医药。
• 行业分歧：基金对原材料类行业、机械、信息技术、医药、汽车、房地产、交通运输存在较大分歧，更侧重于个股操作。

增减仓依据

• 增仓依据：部分被增持股票涉及限售股解禁，且业绩和成长性较好。
• 减仓依据：部分被减持股票涉及限售股解禁，且行业偏好不明朗。

总结

2017年第四季度，基金持仓比例上升至两年多高位，反映出基金经理对市场走势的相对乐观。然而，对多数行业持看淡态度，行业集中度下降，表明基金在行业选择上较为谨慎。股票方向基金多数被赎回，而货币基金和债券基金呈现严重分化状态。消费类和周期类行业均未表现出明显偏好，基金更倾向于个股操作，同时关注限售股解禁情况。整体来看，基金在2018年第一季度可能会进行减仓操作，行业偏好也将有所调整。