20160724-西南证券-2016年第二季度基金投资组合分析_持股比例微降_行业集中度下降_11页_1mb

2016年第二季度基金投资组合分析总结

核心内容

2016年第二季度，基金投资组合呈现出以下主要特征：

• 持仓比例微降：整体基金股票持仓比例下降，股票型基金微升，混合型基金略有上升，但整体持仓比重处于历史低水平。
• 行业集中度下降：基金对消费类、新兴产业、周期性行业的操作存在较大分歧，行业集中度有所下降。
• 市场表现分化：上证综合指数下跌2.47%，创业板指数下跌0.47%，深证成指和中小板指数则出现上涨。
• 基金赎回情况：股票方向基金多数被赎回，其中混合型基金被赎回数量较多，股票型基金被赎回数量较少。
• 货币基金分化：货币基金同时遭遇大规模申购和赎回，表现出明显的分化趋势。

主要观点

• 基金经理操作策略：

  • 对近四成的行业进行了增持，包括电子、食品饮料、有色金属、通信、汽车等。
  • 对休闲服务、房地产、纺织服装、银行、计算机等行业进行了减持。
  • 医药生物行业持续受到关注，保持在行业前五。

• 基金持有人态度：

  • 对股票方向基金态度较为悲观，导致净赎回。
  • 对固定收益类基金态度分化，部分大规模申购，部分大规模赎回。

• 基金持仓变化：

  • 前十大重仓股中，部分个股被增持，如伊利股份、网宿科技、海通证券等。
  • 一些个股被减持或清仓，如宋城演艺、牧原股份、皇氏集团等。

关键信息

基金持仓比例变化

• 股票型基金：由第一季度的83.97%微升至第二季度的84.18%。
• 混合型基金：由第一季度的55.70%微升至第二季度的55.79%。
• 开放式基金（非货币）：由第一季度的45.13%微升至第二季度的45.17%。
• 封闭式基金：由第一季度的80.83%上升至第二季度的82.11%。
• 基金整体持仓比重：由第一季度的63.65%微降至第二季度的63.49%。

行业持仓变化

• 增持行业：电子、食品饮料、有色金属、通信、汽车。
• 减持行业：休闲服务、房地产、纺织服装、银行、计算机。
• 行业集中度：前五大行业合计持仓比例由第一季度的11.55%下降至第二季度的11.41%。
• 行业排名变化：医药生物保持第一，电子上升至第二，银行保持第三，计算机下降至第四，非银金融下降至第五。

基金份额变化

• 净赎回：合计925.44亿份，其中混合型基金净赎回1094.67亿份，股票型基金净赎回79.99亿份。
• 份额增加最多：天弘余额宝货币基金增加537.05亿份。
• 份额减少最多：华夏现金B级基金减少383.31亿份。

基金持仓个股变化

• 新增重仓股：伊利股份、网宿科技、海通证券新入围前十大重仓股。
• 被清仓个股：如派思股份、皇氏集团、宋城演艺等。
• 被增持个股：如道氏技术、宜通世纪、柳州医药、宁波高发、拓普集团等。
• 被减持个股：如宋城演艺、华信国际、派思股份、创意信息等。

限售股解禁与基金操作

• 限售股解禁情况：2016年7月24日，八家公司首发原股东限售股、56家公司非首发限售股解禁。
• 解禁市值变化：解禁市值环比变化较大，部分公司解禁市值为年内偏低或适中水平。
• 基金操作依据：基金的增减操作主要依据业绩变化、行业属性及限售股解禁情况。

基金持仓行业市值比例变化

基金持股行业市值比例变化前五名

基金持股行业市值比例变化后五名

基金增持和新进股票分析

• 被增持股票：共725只，包括信息技术、原材料类、机械、医药、房地产、汽车、食品、商业等。
• 被新进股票：共303只，主要集中在原材料类、机械、信息技术、汽车、房地产、食品、医药、商业等行业。

基金减持和清仓股票分析

• 被减持股票：共788只，主要集中在信息技术、医药、机械、原材料类、汽车、商业等行业。
• 被清仓股票：共250只，主要集中在原材料类、机械、汽车等行业。

个股财务数据与基金操作

• 被增仓个股：多数在2016年一季报中表现良好，部分公司净利润增长显著。
• 被减仓个股：多数在2016年一季报中表现不佳，部分公司出现亏损。
• 限售股解禁：部分个股在第二季度或7月有大量限售股解禁，影响基金持仓。

总结

2016年第二季度基金投资组合表现出明显的市场分化与行业分歧，基金经理在持仓比例、行业配置及个股选择上采取了较为谨慎的策略。整体来看，基金对股票方向基金的态度较为悲观，对固定收益类基金则态度分化。基金在信息技术、机械、原材料类等行业存在较大分歧，部分行业被明显看好，部分则被看淡。基金的增减操作主要基于业绩变化、行业属性及限售股解禁情况，显示出对市场变化的敏感度和调整能力。