20250831-中国银河-三峡能源-600905.SH-三峡能源2025年半年报点评_经营压力仍存_在建_储备项目容量可观_3页_1mb

主要财务指标：四个季度营业收入持续增长，从29717增至36180，年增长率分别为12.13%、0.95%、10.11%、9.53%。各季度净利润率从52.63%降至45.88%，成本控制压力较大，第二季度成本增长率3.28%，但整体利润率呈下降趋势。

关键增长因素：业务扩张带动收入增长，第二季度市场份额扩大但利润率下滑，主要受成本上升影响。研发和市场费用增长，第四季度负债率稳定在97.15%-100%，净资产收益率保持在7.05%-7.44%。

风险提示：人力资源和运营成本占比波动，代发工资率显著高于薪资水平。员工人数稳步增长至160人，三季度资本开支同比增长7457万元，需关注财务杠杆风险。