20230728-财达证券-固定收益市场每周观察_3页_336kb

报告摘要

本周（7月24日至7月28日），央行通过公开市场操作净投放资金2890亿元，包括3410亿元7天期逆回购和600亿元国库现金定存，同时有1120亿元7天期逆回购到期。整体资金面呈现宽松态势。

发行与到期情况：
- 本周同业存单发行总额为5,761.40亿元，净融资规模为696.40亿元。
- 同业存单到期量为5,065.00亿元。
平均发行利率：
- 本周平均发行利率为2.2287%，较上周下降0.0306个百分点。
未来三周到期量：
- 3,430.10亿元、6,256.40亿元、4,091.70亿元。
发行利率矩阵（2023/7/28）：
- AAA：
  - 股份制：1.9%（1M）、2.07%（3M）、2.15%（6M）、2.26%（9M）、2.39%（1Y）
  - 非股份制：1.96%（1M）、2.16%（3M）、2.3%（6M）、2.35%（9M）、2.37%（1Y）
- AA+：
  - 2.1%（1M）、2.4%（3M）、2.6%（6M）、2.71%（9M）、3.06%（1Y）
- AA：
  - 2.21%（1M）、2.37%（3M）、2.8%（6M）、3%（9M）、3.1%（1Y）
周变化（BP）：
- AAA：
  - 股份制：1M（0）、3M（+3）、6M（-5）、9M（+2）、1Y（+9）
  - 非股份制：1M（-1）、3M（+6）、6M（+9）、9M（+4）、1Y（+2）
- AA+：
  - 1M（+1）、3M（+11）、6M（+17）、9M（+11）、1Y（+44）
- AA：
  - 1M（-9）、3M（-3）、6M（0）、9M（+4）、1Y（+13）

国内宏观数据：
- 本周未公布重要数据，但召开中共中央政治局会议，重点部署下半年经济工作。
政策要点：
- 防范化解重点领域风险，优化房地产政策，满足居民刚性和改善性住房需求。
- 防范化解地方债务风险，制定化债方案。
- 保持人民币汇率基本稳定。
- 活跃资本市场，提振投资者信心。
海外宏观动态：
- 美联储：
  - 如期加息25个基点，联邦基金利率目标区间上调至5.25%-5.50%。
  - 累计加息11次，幅度达525个基点。
  - 鲍威尔表示未来加息将视数据而定，9月加息或不加息都有可能。
- 欧洲央行：
  - 连续第九次加息，三大主要利率均上调25个基点，达到2008年9月以来最高水平。

整体趋势：
- 利率债多数上行，短端上行幅度大于长端。
- 政治局会议后，权益市场情绪乐观，债市情绪受到压制。
收益率变化：
- 国债：
  - 10年期国债收益率上行4.54BP至2.6533%
  - 1年期国债收益率上行8BP至1.8181%
- 国开债：
  - 10年期国开收益率上行3.5BP至2.763%
- 国债期货：
  - 10年期主力合约全周下跌0.29%
  - 5年期主力合约全周下跌0.2%

一级发行情况：
- 信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行2676.45亿元，周环比下降12.44%。
- 总偿还额为2158.25亿元，净融资518.2亿元。
- 城投债发行198只，金额1000.69亿元。
收益率变动：
- 信用债收益率整体上行。
- 城投债：
  - 6个月：上行0-2BP
  - 1年期：上行3-5BP
  - 3年期：上行1-7BP
  - 5年期：上行1-3BP
- 中票：
  - 6个月：上行2-5BP
  - 1年期：上行3-7BP
  - 3年期：上行3-6BP
  - 5年期：上行4-6BP