20210725-安信证券-食品饮料行业_Q2基金持仓分析_食品饮料整体持仓回落_成长白酒和啤酒受青睐_21页_2mb

Q2 基金持仓分析总结

核心内容

2021年第二季度，基金对食品饮料板块的配置比例继续回落，为9.45%，较第一季度下降0.62个百分点。白酒板块的持仓比例也有所下降，为7.84%，环比减少0.45个百分点。尽管白酒板块整体仍处于超配状态，但超配幅度收窄至0.47个百分点。相比之下，啤酒板块成为少数持仓增加的子板块，其持仓比例为0.42%，环比增加0.14个百分点，主要由于竞争格局改善、高端化趋势明显以及龙头中期业绩符合预期。

主要观点

• 白酒持仓下降：主流酒企如贵州茅台、五粮液、泸州老窖的持仓比例均有所下降，而山西汾酒和洋河股份的排名提升，显示出市场对成长型白酒的偏好。
• 啤酒板块受青睐：啤酒板块持仓增加，尤其是青岛啤酒和重庆啤酒，其持有基金数量环比大幅增长，显示市场对其前景看好。
• 食品股整体持仓回落：乳品、调味发酵品和肉制品等细分板块的持仓比例均下降，主要由于高估值与业绩低于预期的双重压力。
• 基金重仓股变动：食品饮料板块中，伊利股份掉出前20大，而绝味食品、安井食品等部分公司获得增持，显示市场对这些公司的基本面恢复给予关注。

关键信息

• 基金持仓比例：2021Q2食品饮料板块配置比例为9.45%，白酒板块为7.84%，啤酒板块为0.42%。
• 重点公司：基金重仓股中，食品饮料股占5只，分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒和洋河股份。
• 个股持有基金数：白酒板块中，酒鬼酒新进入前10名，持有基金数增加53.1%；青岛啤酒和重庆啤酒的持有基金数分别增加71.2%和14.6%。
• 基金重仓股变动：伊利股份、绝味食品等公司的持股数量减少，而百润股份、妙可蓝多等公司获得增持。
• 核心推荐：白酒方面，主流酒企有“十四五”翻倍规划，重点推荐“2+4”组合，包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒等；食品方面，推荐安信大餐饮、绝味食品、安井食品、妙可蓝多等。

风险提示

• 疫情反复：可能对行业造成影响。
• 估值风险：部分公司估值偏高。
• 宏观风险：经济增长放缓及流动性变化可能影响板块表现。

投资评级

• 领先大市-A：维持评级。

行业表现

• 板块收益率：食品饮料板块在2021年7月19日至23日期间下跌3.44%，在申万28个行业中排名第26位。
• 子行业表现：黄酒涨幅最大，达到2.38%，而软饮料跌幅最大，为-9.19%。

重点数据跟踪

• 基金重仓股持仓变化：食品饮料板块持仓比例为16.47%，环比减少1.06个百分点。
• 外资持股情况：食品饮料行业陆股通持股比例有所变化，部分公司如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等的持股比例相对稳定。

行业要闻

• 泸州老窖：发力新赛道，推出定制酒。
• 古井贡酒：非公开发行2500万股，募集50亿元。
• 安琪酵母：业绩预报显示2021H1营收增长20.55%，净利润增长15.14%。
• 华润啤酒：预计2021H1公司股东应占溢利同比增长至少100%。

公司公告

• 桃李面包：预计2021H1营收增长7.32%，净利润下降11.57%。
• 盐津铺子：高管计划增持不低于5000万元公司股票。
• 三只松鼠：以集中竞价回购385.16万股，确认总费用1.67亿元。
• 中炬高新：董事周莹辞职。
• 山西汾酒：投资建设新增1万吨原酒产能项目，总投资估算4.9亿元。

结论

总体来看，2021年第二季度食品饮料板块的基金持仓继续回落，白酒板块的持仓比例下降，但依然维持超配状态。啤酒板块成为少数持仓增加的子板块，显示出市场对其竞争格局改善和高端化趋势的认可。食品股整体面临估值高和业绩压力，但部分公司如绝味食品、安井食品等获得增持，显示出市场对其基本面恢复的期待。投资方面，白酒和食品板块均有重点推荐，但需注意估值和市场风险。