20190707-国盛证券-电气设备行业周报：光伏国内需求即将开启，新能源车产业下阶段政策积极推进中_20页_892kb

电气设备行业分析总结

核心内容

光伏行业

• 国内需求即将启动：各省申报的光伏竞价项目总规模约26GW，预计最终入围项目将小于26GW，全年并网规模预计在35~40GW之间。
• 通威股份表现强劲：公司预计2019年上半年业绩增长55%~65%，全年业绩确定性强。公司已拥有12GW电池片产能，且多晶硅料产能有望在下半年全部释放，达到8万吨/年。
• 产业链价格波动：由于竞价项目启动较晚，且集中于四季度并网，产业链将出现阶段性吃紧现象，预计价格有望企稳甚至回升。
• 重点推荐企业：隆基股份、正泰电器、通威股份。

核电行业

• 项目进展：中国核建全资子公司中标漳州1、2号机组核岛安装工程，核电项目有望陆续开工。
• 技术路线：华龙一号与CAP1400双技术路线并行，带动产业链设备厂商订单释放。
• 未来规划：预计到2024年，核电项目将陆续并网，公司业绩有望改善。
• 重点推荐企业：中国核建、中核科技、东方电气、上海电气、中国核电、江苏神通、应流股份、尚纬股份。

新能源汽车

• 政策预期：2021-2035年新能源汽车发展规划即将出台，双积分政策进入征求意见阶段。
• 市场表现：2019年上半年新能源汽车产量60.9万辆，同比增长60%；动力电池装机量30GWh，同比增长93%。
• 技术结构：乘用车是主要驱动力，三元电池占主导地位，方形电池仍是市场主力。
• 板块前景：板块已进入底部区间，估值支撑明显，上涨空间大。
• 重点推荐企业：亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、宁德时代、当升科技、新宙邦。

电力设备

• 泛在电力物联网：国网发布配电物联网技术发展白皮书，明确分两阶段建设，2024年全面完成。
• 技术特征：具备连接的泛在性、终端的智能化、数据的共享化、服务的平台化四大特征。
• 重点推荐企业：国电南瑞、岷江水电、远光软件（软件层）；金智科技、智光电气（硬件层）。

主要观点

• 光伏：国内需求即将启动，产业链价格有望企稳，通威股份表现突出，建议关注其作为多晶硅料与电池片龙头。
• 核电：项目核准和开工预期良好，建议关注核电建设商、主设备生产商以及相关材料供应商。
• 新能源汽车：政策预期明确，板块进入底部区间，建议关注电池企业及核心材料供应商，如宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份等。
• 电力设备：泛在电力物联网建设持续推进，相关企业有望受益，建议关注软件和硬件端企业。

关键信息

• 光伏竞价项目：截止7月1日，各省申报项目约26GW，预计全年并网维持在35~40GW之间。
• 通威股份：上半年业绩增长55%~65%，全年业绩确定性强，多晶硅料与电池片产能释放是核心驱动力。
• 核电项目：漳州1、2号机组核岛安装工程已中标，华龙一号与CAP1400双技术路线推进。
• 新能源汽车：上半年动力电池装机量30GWh，同比增长93%，乘用车为主要驱动力。
• 泛在电力物联网：国网已发布2019年建设方案，涉及57项重点任务，预计到2030年接入设备将达20亿。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期

重点标的

产业链价格动态

光伏产业链

• 多晶硅：价格小幅下跌，涨跌幅为-1.7%。
• 硅片：价格基本稳定，多晶硅片-金刚线价格为1.850元/片，单晶硅片价格为3.080元/片。
• 电池片：多晶电池片价格为0.870元/片，单晶PERC电池片价格为1.080元/片，跌幅分别为-1.1%和-3.4%。
• 组件：多晶组件价格为1.690元/W，单晶PERC组件价格为1.950元/W，跌幅分别为-0.5%和-0.7%。

新能源车产业链四大主材

• 三元材料：价格稳定，5系、6系、8系材料价格无明显变化。
• 磷酸铁锂：价格稳定，但磷酸铁锂材料价格小幅下跌。
• 前驱体：价格小幅下跌，523型、622型、111型前驱体价格分别下降7.55%、7.02%、6.09%。
• 电解液：价格小幅下跌，电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、电解钴价格分别下降2.38%、1.37%、2.97%。
• 负极材料：人造石墨负极价格稳定。
• 隔膜：基膜与涂覆隔膜价格稳定。

一周重要新闻

新能源汽车

1. 国家领导人强调新能源汽车科技创新与产业发展。
2. 上半年动力电池产能竞赛升级，总产能超260GWh。
3. 5月新能源客车销量大幅下滑。
4. 6月动力电池装机量6.61GWh，同比增长131%。
5. 海南全面放开新能源小客车增量指标申请。
6. 购置新能源汽车免征车辆购置税至2020年底。

新能源发电

1. 湖南公布第二批省级分布式光伏补贴项目名单。
2. 2019年PERC产能排名情况，通威股份保持龙头地位。
3. 山西发布光伏竞价项目名单。
4. 梧州市出现天价分布式光伏项目中标案例。

风电

1. 海上风电进入大规模开发阶段，2021年前将迎“抢装潮”。
2. 风机招投标价格大幅上涨。
3. 三峡新能源广东阳江一期海上风电项目首根单桩沉桩。
4. 上海奉贤海上风电项目正式启动。

总结

本报告对光伏、核电、新能源汽车及电力设备行业进行了详细分析，指出各行业未来发展的主要方向与投资机会。光伏行业需求即将启动，通威股份表现强劲；核电项目核准和开工预期良好；新能源汽车板块已进入底部区间，政策预期明确；电力设备行业泛在电力物联网建设持续推进，相关企业有望受益。建议关注核心推荐企业，同时注意相关风险提示。