20190630-国盛证券-电气设备行业周报：光伏竞价即将启动，过渡期后车企开始涨价应对_21页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容概述

本报告主要围绕新能源发电、新能源汽车及电力设备行业展开分析，重点探讨了光伏与风电竞价政策启动、新能源汽车补贴退坡及电力设备行业科技创新与泛在电力物联网建设等主题。同时，结合行业动态和重点企业表现，提出了投资建议。

主要观点与关键信息

1. 光伏行业

• 竞价启动：2019年光伏竞价项目名单已陆续公布，约3.5GW的项目参与竞价，预计全年竞价项目规模在27-37GW。
• 经济性分析：当前光伏建造成本约4-4.5元/w，若各地补贴需求在5-7分钱，项目具备经济性。
• 行业影响：随着竞价完成，国内需求将集中释放，可能在部分时间节点导致产业链供给偏紧。
• 投资建议：建议关注隆基股份、正泰电器和通威股份等组件及多晶硅料与电池片龙头企业。

2. 风电行业

• 装机增长：5月风电新增装机同比增长43.75%，预计2019年风电装机在28-30GW，同比增长30-40%。
• 政策推动：2018年底前核准的陆上风电项目需在2020年底前并网，海上风电需在2021年底前并网，才能确保补贴。
• 行业景气度：行业高景气加快设备厂商订单释放，零部件厂商业绩确定性强。
• 毛利率拐点：受前期价格战影响，金风科技毛利率面临下行风险，但随着装机加速，公司有望提前迎来毛利率拐点。
• 投资建议：建议关注天顺风能、日月股份、金雷风电和金风科技等企业。

3. 新能源汽车行业

• 补贴退坡：6月26日过渡期结束，新能源车企开始普遍上调售价以应对补贴下降。
• 价格压力：涨价将进一步削弱新能源汽车性价比，产业销量不确定性加大，7月排产预计环比下滑。
• 长周期机会：随着国内外车企推出模块化平台车型，新能源汽车将进入真正市场化阶段，长周期投资机会临近。
• 投资建议：继续推荐亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、宁德时代、当升科技、新宙邦等企业。

4. 电力设备行业

• 泛在电力物联网：国网提出“四个开放、四个合作”战略，推进泛在电力物联网建设。
• 建设规划：2019年将开展57项任务中的27项重点任务，包括网上电网应用构建、配电物联网建设等。
• 技术特征：泛在电力物联网具备连接的泛在性、终端的智能化、数据的共享性和服务的平台化四大特征。
• 投资建议：重点关注软件层企业国电南瑞、岷江水电、远光软件；硬件层企业金智科技、智光电气等。

核心推荐标的

产业链价格动态

3.1 光伏产业链

• 多晶硅价格略有波动，单晶PERC电池片价格下降，组件价格亦有所下滑。
• 价格波动幅度较小，行业整体仍具备一定的盈利空间。

3.2 新能源车产业链四大主材

• 三元材料、磷酸铁锂、电解液、负极材料等价格变化幅度均较小，基本保持稳定。
• 价格变动未形成明显趋势，但随着技术迭代，部分企业仍具备竞争优势。

一周重要新闻

4.1 新能源汽车

• 北京取消纯电动汽车市级补贴，13家锂电企业提出降本策略。
• 工信部废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》，行业进入新阶段。
• 宁德时代对欧洲项目增资，亿纬锂能启动新能源散货船项目。
• 宝马、比亚迪等车企推进新能源产品布局，行业竞争加剧。

4.2 新能源发电

• 陕西、内蒙古、天津、上海等省市发布光伏竞价项目名单。
• 国家发改委强调清洁能源保障性收购，鼓励市场化交易。
• 新疆弃风率同比下降，风电行业景气度提升。

4.3 风电

• 节能风电与明阳智能推进风电项目建设。
• 风电行业政策推动装机增长，行业进入新一轮发展周期。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期

图表目录

• 图表1：部分省市计划参与竞价规模
• 图表2：2019年单月风电装机情况
• 图表3：各网省公司泛在电力物联网建设规划
• 图表4：泛在电力物联网的四大特征
• 图表5：泛在电力物联网分两个阶段建设
• 图表6：泛在电力物联网架构——电力通信ACNET
• 图表7：接入国网电力物联网系统的终端设备数量将大幅提升
• 图表8：光伏产业链价格涨跌情况
• 图表9：新能源汽车产业链材料价格涨跌情况

结论

整体来看，新能源发电和新能源汽车行业正面临政策调整与市场变化，但行业长期发展趋势明确。光伏与风电竞价政策启动，将推动国内需求集中释放，新能源汽车补贴退坡促使车企涨价，行业进入洗牌期。电力设备行业则通过泛在电力物联网建设，开启新一轮技术升级与业务拓展。建议投资者关注具备技术优势、成本控制能力和政策受益的企业，把握行业发展趋势。