20190707-华创证券-电气设备行业周报：首批光伏平价示范项目招标，储能产业发展行动计划启动_25页_2mb

报告摘要

电气设备行业周报（20190701-20190705）总结

核心内容

本周电气设备行业主要围绕新能源汽车、新能源发电、电网能源服务以及工业自动化控制四大板块展开分析，重点关注了光伏平价示范项目招标、储能产业发展行动计划启动、特斯拉交付量创新高、动力电池装机量快速增长等事件。

主要观点

新能源汽车

特斯拉交付创新高：特斯拉Q2交付量达95,200辆，创历史新高，其中Model 3销量达77,550辆，超出市场预期。
动力电池装机量增长显著：2019年上半年动力电池装机量同比增长93%，6月同比增长131%。宁德时代以48.5%市占率领跑，比亚迪、国轩高科、亿纬锂能紧随其后。
产业链投资机会：锂电池环节依然是新能源汽车产业链中最具投资价值的部分，但电解液价格已触底，未来行业龙头集中度和盈利能力有望提升。
行业趋势：推荐关注电解液和动力电池环节，建议优先布局具备估值提升空间的标的。

新能源发电

光伏平价项目启动招标：国电投朝阳500MW光伏平价上网示范项目启动招标，组件价格中枢为1.94元/W，预计2020年底全面并网。
竞价项目上报：24省上报竞价项目总规模26.15GW，市场普遍预期年内装机量有望达40GW以上。
风电政策利好：2019-2020年陆上风电电价下调，但政策对新增装机具有积极促进作用，板块有望迎来盈利和估值修复机会。

电网能源服务

储能产业发展行动计划启动：四部委印发《贯彻落实<关于促进储能技术与产业发展的指导意见>2019-2020年行动计划》，进一步推动储能行业发展。
北京首个电网侧储能项目投运：北房储能电站首期5MW/10MWh投产，具备削峰填谷、调峰等多重功能，未来有望成为电网升级的重要组成部分。
商业模式清晰化：随着电力市场化改革推进，储能的盈利模式将更加清晰，特别是调峰、调频、电价套利等应用场景。

工业自动化

行业持续复苏：尽管PMI处于收缩区间，但工控行业仍处于寻底阶段，预计未来将逐步复苏。
本土品牌优势：随着下游对性价比的关注，本土龙头品牌有望提升市场份额。

关键信息

市场表现

本周新能源汽车、电力设备、工控自动化、光伏、风电板块分别上涨2.63%、1.73%、1.46%、0.83%、0.30%。
本月新能源汽车、电力设备、风电、光伏板块分别上涨5.42%、4.36%、3.91%、2.38%。

重点公司数据

简称	股价（元）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	PE（2019E）	PE（2020E）	PE（2021E）	PB	评级
金风科技	12.3	0.79	1.05	1.39	15.57	11.71	8.85	2.08	推荐
杉杉股份	11.49	1.12	1.27	-	10.26	9.05	-	1.2	强推
天赐材料	16.49	1.05	1.57	1.92	15.7	10.5	8.59	3.2	强推
璞泰来	50.71	1.92	2.48	3.2	26.41	20.45	15.85	7.58	强推
汇川技术	23.82	0.86	1.12	-	27.7	21.27	-	6.34	推荐
信捷电气	25.45	1.6	2.14	-	15.91	11.89	-	3.38	强推
天顺风能	6.01	0.41	0.55	0.67	14.66	10.93	8.97	2.05	强推
亿纬锂能	31.74	1.21	1.62	2.07	26.23	19.59	15.33	8.65	强推
通威股份	13.95	0.85	1.03	1.21	16.41	13.54	11.53	3.67	强推
隆基股份	22.41	1.31	1.66	1.96	17.11	13.5	11.43	4.94	强推
阳光电源	9.37	0.8	1.0	-	11.71	9.37	-	1.77	推荐
振江股份	21.58	1.4	1.9	2.47	15.41	11.36	8.74	1.97	推荐
麦格米特	20.61	1.12	1.52	2.01	18.4	13.56	10.25	5.88	推荐

行业数据

股票家数：195只，占行业总市值的5.37%。
总市值：17,135.28亿元，占行业总市值的2.81%。
流通市值：13,137.68亿元，占行业总市值的2.93%。

产业链价格情况

锂电池：2500mAh三元电芯价格5.9-6.2元/颗，三元小动力电芯价格6.3-6.6元/颗。
正极材料：NCM523动力型三元材料价格12.5-13万元/吨，NCM622动力型三元材料价格14-14.5万元/吨。
负极材料：低端产品价格2.1-2.8万元/吨，中端产品价格4.3-5.7万元/吨，高端产品价格7-9万元/吨。
隔膜：数码隔膜价格3-3.8元/平方米，动力隔膜价格1-1.9元/平方米。
电解液：价格普遍在3.3-4.4万元/吨，六氟磷酸锂价格9-10.5万元/吨。

风险提示

电力设备与新能源产业发展不及预期；
智能电网建设进度低于预期。

图表目录

图表1：2018年3月16日-2019年7月3日价格走势
图表2：2MW风机月度投标均价
图表3：本周各板块涨跌幅
图表4：本月各板块涨跌幅
图表5：板块个股领涨、领跌个股
图表6：新能源汽车一周国内信息汇总
图表7：新能源发电一周行业信息汇总
图表8：电网能源服务一周行业信息汇总
图表9：电芯市场价格走势
图表10：正极材料价格走势
图表11：电池级碳酸锂价格走势
图表12：负极材料价格走势
图表13：隔膜价格走势
图表14：电解液走势

行业投资评级

推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师团队

首席分析师：胡毅（北京化工大学硕士）
分析师：于潇（北京大学管理学硕士）
分析师：邱迪（中国矿业大学工学硕士）
助理研究员：杨达伟（上海交通大学硕士）

机构销售通讯录

北京机构销售部：
- 张昱洁：北京机构销售总监，电话010-66500809，邮箱zhangyujie@hcyjs.com
- 杜博雅：高级销售经理，电话010-66500827，邮箱duboya@hcyjs.com
- 张菲菲：高级销售经理，电话010-66500817，邮箱zhangfeifei@hcyjs.com
- 侯春钰：销售经理，电话010-63214670，邮箱houchunyu@hcyjs.com
- 侯斌：销售经理，电话010-63214683，邮箱houbin@hcyjs.com
- 过云龙：销售经理，电话010-63214683，邮箱guoyunlong@hcyjs.com
- 刘懿：销售助理，电话010-66500867，邮箱liuyi@hcyjs.com
广深机构销售部：
- 张娟：所长助理、广深机构销售总监，电话0755-82828570，邮箱zhangjuan@hcyjs.com
- 王栋：高级销售经理，电话0755-88283039，邮箱wangdong@hcyjs.com
- 汪丽燕：高级销售经理，电话0755-83715428，邮箱wangliyan@hcyjs.com
- 罗颖茵：高级销售经理，电话0755-83479862，邮箱luoyingyin@hcyjs.com
- 段佳音：销售经理，电话0755-82756805，邮箱duanjiayin@hcyjs.com
- 朱研：销售经理，电话0755-83024576，邮箱zhuyan@hcyjs.com
上海机构销售部：
- 石露：华东区域销售总监，电话021-20572588，邮箱shilu@hcyjs.com
- 沈晓瑜：资深销售经理，电话021-20572589，邮箱shenxiaoyu@hcyjs.com
- 张佳妮：高级销售经理，电话021-20572585，邮箱zhangjiani@hcyjs.com
- 潘亚琪：高级销售经理，电话021-20572559，邮箱panyaqi@hcyjs.com
- 沈颖：销售经理，电话021-20572581，邮箱shenying@hcyjs.com
- 汪子阳：销售经理，电话021-20572559，邮箱wangziyang@hcyjs.com
- 柯任：销售经理，电话021-20572590，邮箱keren@hcyjs.com
- 何逸云：销售经理，电话021-20572591，邮箱heyiyun@hcyjs.com
- 蒋瑜：销售助理，电话021-20572509，邮箱jiangyu@hcyjs.com
- 施嘉玮：销售助理，电话021-20572548，邮箱shijiawei@hcyjs.com