20191201-国盛证券-电气设备行业周报：2020年光伏政策框架已定，新能源车产业规划（2021-2035）即将出台_18页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容概述

本文主要分析了2020年国内光伏政策框架的确定，新能源车产业规划（2021-2035）的即将出台，以及新能源发电与电力设备行业的最新动态。同时，提供了核心推荐组合及重点标的的财务预测与投资建议。

主要观点

新能源发电

光伏

• 政策框架已定：2020年国内光伏政策框架已基本确定，预计仍以竞价方式确定补贴项目规模。
• 补贴方案：初步方案中，补贴总盘子为17.5亿元，其中户用光伏补贴为5亿元，最终方案待正式文件。
• 装机情况：2019年前三季度新增装机15.99GW，同比下滑53.7%；2020年底前需完成9.27GW平价项目。
• 补贴规则：逾期未并网的项目，每季度补贴下降1分/kwh，逾期两个季度取消补贴资格。
• 市场预期：2020年全年国内需求有望同比改善，海外市场需求也保持增长。
• 推荐标的：通威股份（电池片龙头）、隆基股份（硅片和组件龙头）、中环股份（硅片龙头）、东方日升（组件厂商）、阳光电源（EPC厂商）。

风电

• 特高压项目启动：陇东-山东特高压项目启动，预计新增5.5GW风电。
• 示范项目：华能庆阳及白银地区风、光、储综合新能源示范项目，其中庆阳地区风电4GW、光伏1.5GW；白银地区风电1.5GW、光伏2GW。
• 行业景气度提升：在存量项目抢装背景下，行业景气度持续提升，风电平价市场渐行渐近。
• 大基地储备：金风科技统计显示国内风电大基地储备预计达25GW。
• 推荐标的：金风科技（风机龙头）、天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份（零部件企业）。

新能源汽车

• 产业规划进展：《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》初稿已完成，预计年底上报。
• 行业趋势：新能源汽车产业进入成长期，第一轮产品周期开启，板块有望迎来主升浪。
• 供应链逻辑：能进入国际车企/电池厂商供应体系的公司业绩增长更具确定性和稳定性。
• 推荐标的：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、宏发股份、亿纬锂能、新宙邦；关注科达利。

电力设备

• 泛在电力物联网投资：国网在Q4继续加码泛在电力物联网投资，第二批信息化设备与服务招标落地。
• 招标亮点：新增山东电力集团、国网华东分部的泛在电力物联网配套招标，相关设备合计84件。
• 推荐标的：软件端：国电南瑞、岷江水电、远光软件；硬件端：炬华科技、金智科技、海兴电力、智光电气。

关键信息

政策动态

• 光伏政策：2020年国内光伏政策框架已定，补贴方案尚未最终确定。
• 新能源车政策：《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》初稿完成，将推动产业长期健康发展。
• 电力设备政策：国网泛在电力物联网投资持续加码，5G布局加速。

市场动态

• 光伏需求：2020年国内光伏装机有望接近50GW，较2019年增长约50%。
• 风电需求：陇东-山东特高压项目启动，预计新增5.5GW风电。
• 新能源车市场：国际车企加速电动化，带动国内供应链企业业绩增长。

财务预测

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期

行业展望

• 光伏：2020年国内需求有望改善，海外市场保持增长，产业链价格回暖。
• 风电：特高压项目启动，平价市场逐步推进，行业景气度提升。
• 新能源车：产业进入成长期，政策支持持续，供应链企业受益。
• 电力设备：泛在电力物联网投资加码，5G布局加速，行业关注度提升。