20211113-中泰证券-建筑材料行业周报_地产边际宽松信号逐渐明晰_重点推荐高性价比品牌建材龙头_25页_1mb

报告摘要

建筑材料行业周报总结

核心内容

2021年11月13日发布的建筑材料行业周报指出，地产政策边际宽松信号逐渐明晰，品牌建材和高性价比建材龙头具备投资价值。报告重点推荐水泥、玻纤、石英砂、玻璃等细分领域，并对相关公司进行了详细分析。

主要观点

地产政策边际宽松：地产销售数据疲软，但政策预期向好，个贷回升释放出地产边际宽松信号，消费类建材有望进入布局时点。
品牌建材布局时点已至：品牌建材龙头在品牌、渠道、成本和资金方面具备优势，具备穿越周期的能力，重点推荐北新建材、东方雨虹、科顺股份、蒙娜丽莎、三棵树等公司。
玻纤行业景气延续：预计2021年第四季度至2022年新增产能有限，粗纱和电子纱需求增长，价格有望维持高位，推荐中国巨石、中材科技、长海股份等。
水泥行业估值修复：在能耗双控、专项债提速、煤价调控等影响下，水泥行业供给收缩，需求韧性维持，推荐华新水泥、塔牌集团、海螺水泥、天山股份等。
玻璃行业韧性仍存：玻璃价格维持高位，部分生产线冷修停产以减少供给，关注光伏、电子、药玻等新品类拓展，推荐旗滨集团、南玻A等。
新材料领域成长性强：石英材料、碳纤维等受益于新能源需求增长，推荐石英股份、菲利华、光威复材等。
其他低估板块：推荐耐火材料龙头北京利尔和混凝土减水剂行业龙头苏博特。

关键信息

水泥行业动态

价格走势：本周全国水泥价格环比下跌0.3%，部分区域如重庆价格上涨，但多数地区如福建、河南、湖北等价格下调。
库存与出货率：全国水泥库容比63.8%，环比上升4.6个百分点；出货率60.1%，环比下降2.1个百分点。
区域表现：东北出货率最低（17.5%），西南出货率最高（70.4%）。

玻璃行业动态

价格走势：本周玻璃均价2244元/吨，环比下跌232元/吨，但市场情绪偏弱。
产能与库存：全国在产玻璃产能102132万重箱，同比增加5460万重箱；库存3445万重箱，环比增加128万重箱。
供给端调整：部分熔窑到期生产线计划冷修停产，以减少供给，支撑价格。

玻纤行业动态

无碱纱市场：价格整体走稳，个别产品报价小幅松动，市场交投平稳。
电子纱市场：行情变动不大，库存持续低位，价格维稳。
产能预测：预计2021Q4至2022年新增产能有限，价格有望维持高位。

重点公司推荐

公司名称	股价（元）	EPS（2020A）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2020A）	PE（2021E）	PE（2022E）	PE（2023E）	PB	评级
东方雨虹	42.08	1.34	1.59	2.22	2.78	31.40	26.47	18.95	15.14	4.29	增持
北新建材	27.77	1.69	2.31	2.79	3.51	16.43	12.02	9.95	7.91	2.58	买入
坚朗五金	164.62	2.54	3.62	5.12	7.21	64.81	45.48	32.15	22.83	11.66	买入
蒙娜丽莎	21.86	1.37	1.52	1.98	2.69	15.96	14.38	11.04	8.13	2.43	增持
三棵树	132.86	1.34	0.76	3.19	4.36	99.15	174.8	41.65	30.47	20.65	增持
中国巨石	16.81	0.60	1.46	1.57	1.70	28.02	11.51	10.71	9.89	3.22	增持
旗滨集团	15.77	0.68	1.88	2.19	2.56	23.19	8.39	7.20	6.16	3.45	增持
华新水泥	17.39	2.69	2.76	3.34	3.94	6.46	6.30	5.21	4.41	1.46	买入
长海股份	17.04	0.66	1.42	1.71	2.03	25.82	12.00	9.96	8.39	2.15	增持

投资建议

水泥板块：推荐华新水泥、塔牌集团、海螺水泥、天山股份，关注上峰水泥、万年青、中国建材。
玻纤板块：推荐中国巨石、中材科技、长海股份、山东玻纤。
品牌建材：重点推荐北新建材、东方雨虹、科顺股份、蒙娜丽莎、三棵树。
新材料：推荐石英股份、菲利华、光威复材。
其他低估板块：推荐北京利尔、苏博特。

风险提示

宏观经济下行：可能导致建材需求下降。
疫情导致需求低于预期：影响整体市场表现。
限产放松、新增产能：可能对价格和利润造成压力。
2B端企业资金周转不畅：影响供应链稳定。

图表说明

图表1：建筑材料行业市场表现。
图表2：本周中泰建材行业个股涨幅前五。
图表3：本周各行业板块涨跌幅及估值。
图表4-10：全国及各区域水泥价格、库容比、出货率等数据。
图表11-16：玻璃均价、库存、产能利用率等数据。
图表17-23：玻纤市场价格及相关原材料价格。

总结

本周建筑材料行业整体表现优于沪深300指数，部分公司如东方雨虹、科顺股份等表现突出。地产边际宽松信号逐渐明确，品牌建材龙头具备较强的抗周期能力，水泥行业估值修复机会明显，玻纤和石英砂等新材料行业景气度持续，玻璃行业需求韧性仍存。建议重点关注具备高性价比和成长性的龙头企业，同时警惕宏观经济下行、疫情、限产放松等风险因素。

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