20250705-浙商证券-食饮行业周报（2025年7月第1期）_新消费短期回调不改长期趋势_14页_1mb

证券研究报告
行业周报
食品饮料

投资要点

1. 行业评级：看好（维持）

   • 食饮观点： 新消费短期回调，但长期增长动力仍存，蓄势后有望卷土重来。
   • 关注方向： 低位/低估值标的、食品板块红利、新渠道（会员商超）、保健品新热点。

2. 白酒板块

   • 批价企稳： 贵州茅台批价回升，五粮液、泸州老窖批价维持稳定。
   • 板块表现： 周涨幅1.22%，酒鬼酒、珍酒李渡涨幅居前，山西汾酒、皇台酒业跌幅居前。
   • 推荐标的： 贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖等。

3. 大众品板块

   • 新消费调整： 短期回调主要由资金轮动和估值修正引起，中长期趋势未变。
   • 推荐标的： 卫龙美味、新乳业、盐津铺子、万辰集团、劲仔食品等；关注茶百道、有友食品、金达威、锅圈等。

4. 市场表现

   • 沪深300周涨幅1.54%。
   • 白酒板块周涨幅1.22%，非乳饮料跌幅居前至-1.57%。
   • 科拓生物（+21.90%）、锅圈（+15.45%）等个股表现亮眼。

核心观点与推荐

• 短期关注： 茅台批价企稳、新消费估值调整、部分个股催化（如顾宇任洋河董事长、金种子酒业人事变动）。
• 中长期趋势： 新消费趋势持续向好，食品饮料板块分化明显，推荐顺应趋势的成长性标的。
• 风险提示：
  1. 白酒动销恢复不及预期
  2. 食品安全风险

一句话总结

新消费短期调整后估值优势突出，白酒处于筑底阶段；推荐核心品牌及新消费趋势标的，短期布局机会与中长期增长逻辑并存。