20250817-华鑫证券-食品饮料行业周报_关注底部白酒和休闲零食_新消费业绩持续兑现_18页_773kb

食品饮料行业周报总结

投资观点
本周白酒板块略有反弹，贵州茅台发布2025年上半年业绩报告，营收893.89亿元，同比增长9%，净利润454.03亿元，同比增长9%。由于公斤茅放量和市场投入增加，毛利率有所下降，但渠道压力控制良好，全年营收目标达成可期。酒类行业经历去库存周期，多重压力下酒企积极调整，茅台批价企稳，板块性价比显现。
建议关注：顺周期高股息龙头（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、古井、洋河）和弹性个股（酒鬼酒、舍得酒业、今世缘）。

大众品板块
中报密集披露期到来，安琪酵母营收同比增长10%，净利润增长16%，盈利能力提升主要因糖蜜成本下降。卫龙美味营收和利润同比增长19%，调整阵痛后有望企稳，魔芋业务受益于行业高景气，下半年稳健增长可期。
重点关注：西麦食品、有友食品、东鹏饮料、小菜园、绿茶集团、莲花控股、锅圈等。

新消费板块
需求高景气带动业绩稳步释放。新茶饮品牌如茶百道、古茗、沪上阿姨、蜜雪集团、霸王茶姬、奈雪的茶等均受益于供应链优化和渠道拓展。餐饮连锁品牌如小菜园、绿茶、锅圈业绩改善，门店扩张目标明确。
重点关注：沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集团、霸王茶姬、锅圈、老铺黄金等。

婴儿板块
生育政策推出叠加原奶周期反转预期，需求迎来催化。重点公司包括孩子王、优然牧业、现代牧业、伊利股份和蒙牛乳业。

风险提示
宏观经济波动、业绩不及预期、行业竞争加剧、食品安全、政策变动及原材料价格波动等风险。

重点关注公司及目标
贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等维持“买入”评级。盈利预测显示海天味业、安井食品等公司业绩有望持续改善。

以上内容为华鑫证券研报核心观点，投资需理性决策，风险自担。