20250712-浙商证券-食饮行业周报（2025年7月第2期）_新老消费迎板块轮动_关注Q2业绩表现_15页_873kb

食饮行业周报总结

行业评级：看好（维持）

• 核心观点：
  1. 新老消费板块轮动，本周以白酒为代表的传统消费反弹；
  2. 新消费短期回调但长期增长动力仍在，可持续布局；
  3. 白酒板块关注低位反弹机会，推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等；
  4. 大众品聚焦高景气子板块，推荐卫龙美味、伊利股份、东鹏饮料、劲仔食品等。

白酒板块

• 市场表现：本周白酒板块上涨1.48%，皇台酒业、酒鬼酒涨幅居前；
• 政策与动态：
  1. 贵州茅台稳步推进年度目标，茅台酒与酱香酒均完成上半年任务；
  2. 水井坊、舍得酒业部分产品停货，管控渠道；
• 投资建议：
  1. 坚持品牌势能强的龙头（贵州茅台、五粮液、山西汾酒）；
  2. 关注大众价位强势品牌（古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒）；
  3. 中期推荐泸州老窖等低估值标的。

大众品板块

• 板块动态：
  1. 新消费短暂调整后趋势延续，新消费红利标的性价比显现；
  2. 股价表现分化，良品铺子(+13.12%)、古茗(+9.04%)等涨幅居前；
• 业绩预告：
  • 燕京啤酒、珠江啤酒、东鹏饮料上半年净利润预增40%-50%；
  • 有友食品、妙可蓝多业绩增长超40%；
  • 中国飞鹤因政策调整等预计半年度下滑37%-47%，但股份回购增强分红预期；
• 新增建议关注：青岛啤酒（A+H）、安井食品、自然酒、茶饮品牌等。

风险提示

• 白酒动销恢复不及预期；
• 食品安全风险。

分析师核心推荐：贵州茅台、山西汾酒、东鹏饮料、卫龙美味、伊利股份、泸州老窖。 （注：内容仅总结，具体投资建议请参考原始报告）