20250803-浙商证券-食饮行业周报（2025年7月第4期）_白酒关注中秋国庆表现_重视新消费回调机会_16页_1mb

食饮行业周报（2025 年 7 月第 4 期）

投资要点

• 行业评级：看好（维持）
• 食饮观点：白酒胜在深秋，优选品牌势能较强的香型龙头酒企；大众品中报密集披露期将至，新消费部分标的受制于传统渠道改革，短期Q2业绩预期有所调整，但长期动力仍在。

沪深300指数与板块表现

• 7月28日~8月1日期间，沪深300指数下降1.75%，肉制品涨幅居前，白酒、非乳饮料跌幅居前。
• 白酒板块本周下跌2.40%，洋河股份、迎驾贡酒、顺鑫农业跌幅居后。
• 大众品板块中贝因美、科拓生物、海南椰岛涨幅居前。

白酒板块回顾与展望

板块回顾：

本周白酒板块整体下跌2.40%，贵州茅台、五粮液批价保持稳定。

板块展望：

本周政策催化及低位下板块轮动可能带来反弹机会，推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖。

• 香型龙头：贵州茅台、五粮液、山西汾酒。
• 短期推荐：古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒。
• 中期推荐：泸州老窖、珍酒李渡。

大众品板块机遇

板块布局：

新消费行情短暂回调后有望延续，推荐标的包括：

• 高景气度子板块：卫龙美味、万辰集团、新乳业等。
• 趋势型标的：契合理性品质消费、情绪价值悦己消费等长期趋势。

多家公司动向

百威亚太：

上半年业绩下滑，但二季度环比改善。中国非即饮渠道增长显著。

喜力啤酒：

上半年销量增长30%以上，独创产品在华增长强劲。

IFBH：

新消费龙头，依托轻资产模式和爆品战略，受益于椰子水行业高增速和政策红利。

洽洽食品：

推出新品，包括山野瓜子、全坚果系列，进军健康零食赛道。

今世缘酒业：

明确全国化战略，推出“三步走”计划，聚焦长三角一体化。

风险提示：

• 白酒动销恢复不及预期；
• 食品安全风险。