20260308-国信期货-有色（镍）周报_回调震荡_不改长期趋势_18页_1mb

国信期货有色（镍）周报总结

核心内容概述

本报告由国信期货发布，日期为2026年03月08日，主要围绕镍期货市场进行分析，涵盖行情回顾、基本面分析以及后市展望三大板块。报告指出，尽管近期镍价出现回调，但中长期趋势仍偏多，主要受宏观经济、供需关系及政策导向影响。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 沪镍本周呈现下跌走势，多空双方短期激烈博弈。
• 市场情绪受宏观经济和地缘政治因素影响，价格波动较大。
• 报告未提供具体价格数据，但通过图表展示了价格走势。

2. 基本面分析

上游：镍矿市场

• 中国镍矿港口库存处于同期高位，显示供应端压力较大。
• 菲律宾矿山报价较为坚挺，没有新的公开招标。
• 印尼镍矿市场报价维持强势，内贸流通相对紧张，表明上游资源供应有限。

中游：镍产品价格

• 电解镍价格（1#, Ni99.90）呈现波动，国产与进口价格均有变化。
• 硫酸镍价格上涨，显示其在产业链中具有较强的支撑力。
• 镍铁当月进口量下降，而8-12%镍铁富宝价格上涨，说明镍铁供应紧张，市场需求强劲。

下游：不锈钢及相关产业

• 不锈钢价格上涨，但去库速度缓慢，市场对需求增长存在疑虑。
• 不锈钢期货持仓增加，显示市场参与者对后市持谨慎乐观态度。
• 无锡不锈钢库存维持高位，可能对价格形成一定压力。
• 动力和储能电池产量上升，表明新能源产业对镍的需求持续增长。
• 新能源汽车产量增加，进一步支撑镍的下游需求。

3. 后市展望

• 宏观经济层面：

  • 美国方面，由于中东冲突导致油价上涨，可能推升通胀预期，削弱美联储降息空间。
  • 美联储官员倾向于保持耐心，短期内降息概率较低。
  • 若通胀回落且就业市场疲软，可能在年中后启动降息。
  • 我国处于“十五五”规划开局之年，经济增长目标设定为4.5%-5%，政策重心转向“扩大内需、建设强大国内市场”。
  • 房地产调整、地方债务化解及“反内卷”政策是关键挑战。

• 行情层面：

  • 沪镍中长期仍偏多，预计运行区间为129000至150000元/吨。
  • 不锈钢主力合约预计运行区间为13400至15000元/吨。
  • 不锈钢需求在“金三银四”旺季预期下仍具支撑，但去库速度慢可能影响短期走势。

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