20211220-银河期货-钢材_低产量对决弱需求_钢价宽幅震荡_28页_2mb

钢材市场分析总结

核心内容概述

2021年12月20日，银河期货大宗商品研究所黑色组对钢材市场进行了详细分析，指出当前钢材市场处于低产量与弱需求的交汇点，钢价呈现宽幅震荡态势。报告从供给、需求、库存及废钢等多个维度展开，为市场参与者提供了全面的市场动态与策略建议。

主要观点

• 供给端：钢材产量整体维持低位，其中螺纹钢产量小幅下降，热卷产量有所上升，但总体仍受政策及环保因素影响。
• 需求端：钢材表观需求同比与环比均出现下滑，但建材日成交略有回升，显示出一定的逆季节性特征。
• 库存情况：螺纹钢与热卷库存均呈现去库趋势，但热卷库存去库速度较慢，需关注后续变化。
• 废钢市场：废钢价格反弹，库存结构良好，电炉成本支撑增强，但出口利润受政策压制，影响市场情绪。
• 市场展望：短期钢价反弹高度有限，主要受稳增长政策预期支撑，但不建议继续追涨，可关注逢高做空机会或钢厂利润调整。

关键信息

供给情况

• 螺纹钢：上周小样本产量273.42万吨（-1.2%），长流程现金含税利润小幅下滑，华东地区约959元，成本约3940元。
• 热卷：上周小样本产量298.27万吨（+15.71%），长流程现金含税利润稳定，电炉利润进一步下滑。
• 高炉产量：247家钢厂高炉日均产量199.11万吨（+0.43%）。
• 电弧炉利用率：富宝调研49家独立电弧炉产能利用率53.7%，环比上升0.76bp。

需求情况

• 螺纹钢：上周表观需求313万吨，同比降17%，环比降10.61万吨。
• 热卷：上周表观需求307.89万吨，同比降幅收缩至3.94%，环比回升26.68万吨。
• 冷热价差：上海、乐从、天津地区冷热价差再度下滑，冷轧、镀锌走货缓慢。

库存情况

• 螺纹钢：总库存去库39.59万吨，其中场内库存去库12.34万吨，社会库存去库27.25万吨。
• 热卷：总库存去库9.62万吨，场内与社会库存均有所去库，周度库存开始去库。

废钢市场

• 废钢价格：张家港废钢价格3050元（+100），莱芜废钢3080元（+700），成都废钢3050元（+70），唐山废钢3255元（+100）。
• 电炉成本：华东平电电炉成本4665元，谷电成本4501元，山东电炉成本4702元，华北电炉成本4652元。
• 废钢到货：全国废钢到货量及147家、109家钢厂废钢到货量均有所上升。
• 废钢日耗：全国及各地区钢厂废钢日耗数据反映废钢使用情况良好。
• 废钢库存：147家钢厂废钢库存及库销比数据显示库存结构良好，库存去库速度较慢。

市场策略建议

• 钢价走势：受低产量与弱需求影响，钢价短期难跌，但盘面反弹高度有限，不建议追涨。
• 操作建议：可关注逢高做空机会或逢高空钢厂利润。
• 风险提示：需警惕钢厂超预期限产或需求超预期恢复。

平衡表推演

• 12月铁水产量：预计在212万吨左右（统计局口径）。
• 废钢占比：占粗钢比例为12%。
• 2021年预计粗钢需求同比增速：-17%，全年需求同比-6.30%。

图表说明

• 基差与价差：包含螺纹、热卷等主要品种的基差与价差数据，反映市场供需与价格波动。
• 库存结构：螺纹钢与热卷库存数据，显示市场去库情况。
• 废钢市场：废钢价格、到货量、日耗及库存数据，全面反映废钢市场动态。

作者与免责声明

• 作者：车红云，银河期货，期货从业证号：F03088215，投资咨询资格编号：Z0012165。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。

总结：钢材市场当前处于低产量与弱需求的平衡状态，库存结构良好，但市场整体情绪偏弱，钢价短期反弹高度有限。建议投资者谨慎操作，关注逢高做空机会或钢厂利润调整，同时需警惕政策变化与需求恢复风险。