> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，主要分析了2026年5月钢材市场走势，包括螺纹钢和热轧卷板两个主要品种。报告指出，当前钢材市场面临现实担忧，价格承压回落，供需矛盾仍未缓解，产业情绪偏弱。 ## 主要观点 ### 螺纹钢 - **期现价格持续走弱**：螺纹钢主力期价周跌幅为1.98%，现货价格周环比下跌58元/吨，全国均价报收于3432元/吨。 - **供需变化**：螺纹钢周产量环比增加4.75万吨至221.14万吨，供应有所回升但依旧位于低位，给予钢价一定支撑。同时，周度表需小幅回升，但整体仍处于近年来同期低位。 - **库存去化良好**：螺纹钢库存总量为665.29万吨，环比下降20.65万吨，社库下降28.47万吨，厂库小幅回升。 - **盈利状况**：钢厂盈利状况良好，盈利占比为63.20%，高于去年同期水平。华东地区螺纹钢吨钢利润周环比下降7元/吨，热卷吨钢利润周环比下降26元/吨。 - **市场预期**：淡季需求预期走弱，下游行业表现低迷，终端采购收缩，钢价易承压、震荡偏弱运行。 ### 热轧卷板 - **期现价格弱势下行**：热轧卷板主力期价周跌幅为1.77%，现货价格周环比下跌52元/吨，全国均价报收于3424元/吨。 - **供需格局走弱**：热卷周产量环比增加2.40万吨至299.26万吨，供应低位小幅回升，但库存再度增加，库存总量为408.66万吨，去化压力偏大。 - **需求走弱**：热卷周度表需环比下降9.66万吨，高频成交延续回落，主要下游冷轧产业矛盾也在累积，需求或持续走弱。 - **盈利状况**：独立电弧炉钢厂盈利占比为44.80%，周环比增加1.60%，盈利状况良好，但整体基本面再度走弱。 - **市场情绪**：市场情绪趋弱，产业情绪共振下热卷价格承压运行，破局有待需求有效释放。 ## 关键信息 ### 供应情况 - **螺纹钢**：建筑钢厂生产趋稳，周产量环比增加4.75万吨至221.14万吨，供应压力有所增加。 - **热卷**：板材钢厂生产趋稳，周产量环比增加2.40万吨至299.26万吨，但库存水平偏高，供应压力仍存。 ### 需求情况 - **螺纹钢**：周度表需为241.79万吨，环比微降0.73万吨，高频成交偏弱，需求继续位于近年来同期低位。 - **热卷**：周度表需为297.84万吨，环比下降9.66万吨，高频成交延续回落，主要下游冷轧需求疲软。 ### 库存变化 - **螺纹钢**：库存总量为665.29万吨，环比下降20.65万吨，社库下降28.47万吨，厂库小幅回升。 - **热卷**：库存总量为408.66万吨，环比增加1.42万吨，社库增加1.44万吨至330.14万吨，去化压力偏大。 ### 盈利状况 - **螺纹钢**：钢厂盈利占比为63.20%，高于去年同期水平，但吨钢利润有所收缩。 - **热卷**：独立电弧炉钢厂盈利占比为44.80%，盈利状况良好，但需求疲软导致基本面再度走弱。 ## 结论 - **螺纹钢**：供应大幅回升，需求弱稳运行，供增需弱局面下基本面表现偏弱，产业矛盾未解，预计钢价继续承压、震荡偏弱运行，需关注需求变化。 - **热卷**：供需格局走弱，库存增加，需求疲软，基本面再度走弱，市场情绪趋弱，预计价格承压运行，破局有待需求有效释放。 ## 图表与数据来源 - **图表目录**： - 图 1-3：螺纹钢现货价格走势及主力期价日 K 线 - 图 4-8：热轧卷板现货价格走势及主力期价日 K 线 - 图 9-11：高炉开工率及产能利用率 - 图 12-13：螺纹钢和热卷周产量 - 图 14-15：螺纹钢和热卷周度表需 - 图 16-17：建筑钢材成交量及周均值 - 图 18：热卷每日成交量（MA5） - 图 19：冷轧卷板周度产量 - 图 20-27：螺纹钢和热卷库存总量及变化 - 图 28-31：钢厂盈利占比及吨钢利润走势 - **数据来源**：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 ## 免责条款 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 - 报告内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。 - 客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。