20260524-宝城期货-钢材周报_现实担忧发酵_钢价承压回落_12页_2mb

期货研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，主要分析了2026年5月钢材市场走势，包括螺纹钢和热轧卷板两个主要品种。报告指出，当前钢材市场面临现实担忧，价格承压回落，供需矛盾仍未缓解，产业情绪偏弱。

主要观点

螺纹钢

• 期现价格持续走弱：螺纹钢主力期价周跌幅为1.98%，现货价格周环比下跌58元/吨，全国均价报收于3432元/吨。
• 供需变化：螺纹钢周产量环比增加4.75万吨至221.14万吨，供应有所回升但依旧位于低位，给予钢价一定支撑。同时，周度表需小幅回升，但整体仍处于近年来同期低位。
• 库存去化良好：螺纹钢库存总量为665.29万吨，环比下降20.65万吨，社库下降28.47万吨，厂库小幅回升。
• 盈利状况：钢厂盈利状况良好，盈利占比为63.20%，高于去年同期水平。华东地区螺纹钢吨钢利润周环比下降7元/吨，热卷吨钢利润周环比下降26元/吨。
• 市场预期：淡季需求预期走弱，下游行业表现低迷，终端采购收缩，钢价易承压、震荡偏弱运行。

热轧卷板

• 期现价格弱势下行：热轧卷板主力期价周跌幅为1.77%，现货价格周环比下跌52元/吨，全国均价报收于3424元/吨。
• 供需格局走弱：热卷周产量环比增加2.40万吨至299.26万吨，供应低位小幅回升，但库存再度增加，库存总量为408.66万吨，去化压力偏大。
• 需求走弱：热卷周度表需环比下降9.66万吨，高频成交延续回落，主要下游冷轧产业矛盾也在累积，需求或持续走弱。
• 盈利状况：独立电弧炉钢厂盈利占比为44.80%，周环比增加1.60%，盈利状况良好，但整体基本面再度走弱。
• 市场情绪：市场情绪趋弱，产业情绪共振下热卷价格承压运行，破局有待需求有效释放。

关键信息

供应情况

• 螺纹钢：建筑钢厂生产趋稳，周产量环比增加4.75万吨至221.14万吨，供应压力有所增加。
• 热卷：板材钢厂生产趋稳，周产量环比增加2.40万吨至299.26万吨，但库存水平偏高，供应压力仍存。

需求情况

• 螺纹钢：周度表需为241.79万吨，环比微降0.73万吨，高频成交偏弱，需求继续位于近年来同期低位。
• 热卷：周度表需为297.84万吨，环比下降9.66万吨，高频成交延续回落，主要下游冷轧需求疲软。

库存变化

• 螺纹钢：库存总量为665.29万吨，环比下降20.65万吨，社库下降28.47万吨，厂库小幅回升。
• 热卷：库存总量为408.66万吨，环比增加1.42万吨，社库增加1.44万吨至330.14万吨，去化压力偏大。

盈利状况

• 螺纹钢：钢厂盈利占比为63.20%，高于去年同期水平，但吨钢利润有所收缩。
• 热卷：独立电弧炉钢厂盈利占比为44.80%，盈利状况良好，但需求疲软导致基本面再度走弱。

结论

• 螺纹钢：供应大幅回升，需求弱稳运行，供增需弱局面下基本面表现偏弱，产业矛盾未解，预计钢价继续承压、震荡偏弱运行，需关注需求变化。
• 热卷：供需格局走弱，库存增加，需求疲软，基本面再度走弱，市场情绪趋弱，预计价格承压运行，破局有待需求有效释放。

图表与数据来源

• 图表目录：

  • 图 1-3：螺纹钢现货价格走势及主力期价日 K 线
  • 图 4-8：热轧卷板现货价格走势及主力期价日 K 线
  • 图 9-11：高炉开工率及产能利用率
  • 图 12-13：螺纹钢和热卷周产量
  • 图 14-15：螺纹钢和热卷周度表需
  • 图 16-17：建筑钢材成交量及周均值
  • 图 18：热卷每日成交量（MA5）
  • 图 19：冷轧卷板周度产量
  • 图 20-27：螺纹钢和热卷库存总量及变化
  • 图 28-31：钢厂盈利占比及吨钢利润走势

• 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所

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