20250223-宝城期货-国债期货周报_货币宽松预期边际放缓_9页_926kb

核心观点总结

本周国债期货总体震荡下跌，主要归因于货币宽松预期边际放缓。具体原因包括：第一，央行政策调整，强调稳经济与稳汇率平衡，结合海外美联储降息预期减弱和国内防资金空转需求，修复了此前的宽松预期；央行近期通过回笼流动性，导致短端利率向政策利率收敛，而长端利率仍包含强降息预期，因此长端国债面临补跌风险。第二，3月份是缴税和政府债发行的密集期，流动性可能受冲击，市场对后续走势意见分歧，部分资金选择获利了结。

中长期展望方面，尽管短期受流动性趋紧和海外货币政策转鹰影响，国债期货短期内预计以震荡为主，但中期受益于国内宏观复苏缓慢、居民收入预期恢复迟缓以及2025年货币政策保持适度宽松，国债期货仍处于牛市潜能。

总体上，本报告不构成投资建议，需注意风险与机遇平衡。