20250223-银河期货-_PVC周报_需求边际恢复_库存压力仍大_26页_969kb

PVC周报总结

1. 综合分析

• 库存情况：本周PVC厂库环比去库，但社库继续累库，整体库存仍处于历史高位，库存压力大。
• 开工率：PVC开工率小幅下降，但后期检修计划较少，氯碱综合利润已修复，企业减产可能性低。
• 需求端：下游制品环比提升，但同比恢复偏弱，需求逐步恢复中。

2. 核心逻辑

• 烧碱现货价格持续下跌，对PVC价格支撑较强。
• PVC中长期供需过剩格局未改，短期价格震荡，关注宏观政策和春检力度。

3. 交易策略

• 单边策略：中长期供需过剩，建议关注宏观政策。
• 套利策略：建议继续持有PVC 3-5月间反套。
• 期权策略：暂时观望。

4. 关键数据

• PVC出口：本周出口签单环比下降，价格高位成交差。
• 下游需求：下游制品环比逐步恢复，但整体开工率仍低于去年同期。
• 利润状况：山东外购电石法利润提升，烧碱利润下降，氯碱综合利润修复明显。

5. 展望

• 中长期供需过剩，短期震荡为主，重点关注两会带来的宏观影响。