20250223-国泰期货-螺纹钢_供需边际向好_偏强震荡_热轧卷板_供需边际向好_偏强震荡_12页_954kb

螺纹钢与热轧卷板市场分析总结

核心内容概述

2025年2月23日的市场分析报告指出，螺纹钢与热轧卷板（热卷）均呈现偏强震荡的走势。尽管存在出口扰动带来的担忧，但随着春节后旺季的逐步启动，市场需求恢复好于预期，且产量及库存相对偏低，支撑了价格的上行趋势。

主要观点

• 价格表现：螺纹钢主力2505合约本周上涨99元/吨，收于3361元/吨；热卷主力2505合约上涨93元/吨，收于3470元/吨。
• 成交量与持仓：螺纹钢周成交643.78万手，持仓增加5.17万手；热卷周成交205.13万手，持仓减少2.35万手。
• 现货市场：全国主要地区螺纹钢和热卷现货价格普遍上涨，涨幅在50-80元/吨之间。
• 供需变化：
  • 供应：钢厂高炉产能利用率小幅下降，但分品种产量小幅回升，尤其是建材受电炉复产带动。
  • 需求：全国主流贸易商建筑钢材成交量环比大幅上升，终端需求恢复良好，优于去年同期。
• 库存情况：钢材社会库存与钢厂库存均上升，但累库速度放缓，库存拐点可能临近。
• 利润分析：螺纹钢和热卷盘面利润小幅回升，但现货利润分化，螺纹钢利润上升，热卷利润下降。
• 原料价格：主要原料价格普遍上涨，钢坯、铁矿石等价格上涨，冶金焦价格下跌。
• 技术面：螺纹钢与热卷均收复20日均线，技术面支撑偏强。

关键信息汇总

供应情况

• 高炉产能利用率：全国247家钢厂高炉产能利用率为85.41%，环比下降0.19%。
• 周度产量：全国主要品种周度产量合计836.01万吨，环比上升21.39万吨。
• 建材产量：建材产量受电炉季节性复产带动，小幅回升。
• 长流程钢厂：复产仍较为谨慎，产量增长有限。

需求情况

• 建材成交量：全国主流贸易商建筑钢材成交量为52.03万吨，环比上升39.86万吨。
• 终端需求：随着旺季到来，终端成交环比回升，且好于去年同期水平。
• 市场预期：需求恢复超出市场预期，支撑价格上行。

库存情况

• 社会库存：全国主要城市钢材社会库存为1313.95万吨，环比上升34.2万吨。
• 钢厂库存：全国钢厂全品种库存为550.19万吨，环比上升7.44万吨。
• 合计库存：社会+钢厂库存合计1864.14万吨，环比上升41.64万吨。
• 累库速度：库存持续上升，但累库速度放缓，拐点或临近。

利润情况

• 盘面利润：螺纹钢2505合约盘面利润为32.00元/吨，环比上升15.35元/吨；热卷2505合约盘面利润为91.00元/吨，环比上升9.35元/吨。
• 现货利润：螺纹钢现货利润为47.50元/吨，环比上升41.30元/吨；热卷现货利润为67.50元/吨，环比下降42.72元/吨。

原料价格

• 主焦煤：吕梁价格为1307元/吨，与上周持平。
• 准一级冶金焦：唐山价格下跌50元/吨至1410元/吨。
• 61.5%PB粉：青岛港价格为830元/吨，环比上升24元/吨。
• 普氏62%指数：上涨2.55美元/干吨至109.35美元/干吨。
• 唐山钢坯：上涨90元/吨至3120元/吨。

技术分析

• 螺纹钢：上方压力位参考3500元/吨，下方支撑位参考3200元/吨。
• 热卷：上方压力位参考3600元/吨，下方支撑位参考3300元/吨。

投资建议

• 市场趋势：螺纹钢与热卷均呈现偏强震荡格局。
• 支撑因素：
  • 需求恢复好于预期。
  • 产量及库存相对偏低。
  • 原料价格上涨支撑成本端。
• 风险因素：
  • 热卷出口扰动可能影响市场情绪。
  • 库存拐点临近，需关注后续变化。
• 结论：螺纹钢与热卷短期内维持偏强震荡，下行空间有限，建议关注旺季持续性及库存变化。

总结

本周螺纹钢与热卷价格均震荡上行，主要得益于需求的快速恢复和产量的季节性回升。尽管高炉复产较为谨慎，但电炉复产带动建材产量增长，支撑市场信心。库存虽继续积累，但累库速度放缓，市场或已接近库存拐点。原料价格整体上涨，进一步支撑成本端。技术面显示价格处于震荡上行通道，短期偏强。整体来看，市场情绪积极，建议投资者关注旺季延续性及库存变化，把握震荡行情中的交易机会。