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2018年融资租赁行业发展趋势分析与展望总结

一、2017年融资租赁行业运行状况

1. 政策环境

• 国家持续支持融资租赁行业发展，政策监管逐步规范化。
• 2015年出台多项政策鼓励融资租赁发展，2017年全国金融工作会议和十九大再次强调金融服务实体经济的重要性，融资租赁与政策方向契合。

2. 融资环境

• 2017年央行维持稳健中性货币政策，金融去杠杆政策使融资成本上升，资金面偏紧。
• 债券市场收益率突破4%，融资租赁企业利差明显缩窄。

3. 信用环境

• 融资租赁企业间存在“信息孤岛”问题，信用风险信息交换不畅。
• 部分企业已接入央行征信系统，信用环境有所改善。

4. 法律环境

• 法律尚未出台统一规定，但相关指引逐步完善。
• 最高人民法院明确对名为融资租赁实为借款合同的处理方式，部分案例已认可未过户不动产租赁的有效性。
• 《应收账款质押登记办法》修订，延长质押期限并增加转让登记规定。

2. 融资租赁企业发展情况

• 2017年企业数量和业务规模增速放缓，行业增长受限。
• 企业数量增速高于合同余额增速，说明行业扩张速度减缓。
• 外资租赁企业数量占比最大，但业务规模增长缓慢。

3. 上市租赁企业情况

• 主板上市企业有10家，包括渤海租赁、国银租赁等。
• 新三板上市企业有7家，如中国康富、康安租赁等。
• 主板上市企业中，渤海金控资产规模最大，资产负债率普遍偏高，除恒嘉租赁外，多数企业资产负债率超过75%。
• 2017年江苏金融租赁成为首家A股上市的金融租赁企业。

二、融资租赁行业运行特点

1. 融资性租赁仍是主流交易模式

• 售后回租仍是主流，但直租占比逐年上升，从2014年的8.74%上升至2017年的24.12%。
• 1~3年期交易量占比增加，显示租赁企业对新兴行业风险偏好转变。

2. 租赁新模式不断涌现

• 跨境同业合作取得阶段性成功，如莱茵租赁、横琴金租等。
• 租赁标的更加多样化，包括智能设备、文化资产（如电视剧版权）等。

3. 债券、资产证券化等融资工具发展迅速

• 2017年租赁公司共发行债券180只，总金额达2130.1亿元，其中超短期融资券占比最高。
• 资产证券化产品发行量同比减少，但仍是企业盘活存量资产的重要手段。

4. IPO融资成为重要补充

• 多家租赁企业进行IPO预先披露，江苏金融租赁成功上市，为行业提供融资新渠道。

5. 并购交易规模有所下滑

• 2014年并购交易达到峰值，2017年交易规模和笔数有所下降，但并购仍较为活跃。

三、面临的问题与挑战

1. 同业竞争加剧

• 行业同质化严重，企业数量增速高于业务规模增速，展业难度加大。

2. 信用风险仍是主要风险

• 实体产业信用风险压力较大，尤其是民企，2017年民企债券违约占比达73.49%。
• 融资租赁行业不良率虽未公布，但资产质量有所下滑。

3. 专业人才极度紧缺

• 从业人员需具备金融、法律、风险等多方面知识，但整体专业人才不足，制约行业发展。

4. 企业空置率居高不下

• 2016年底空置率达65%，部分地区超过90%，说明行业存在结构性问题。

5. 案件数量持续增长

• 2017年融资租赁合同纠纷裁判文书达14931份，增长6.7%。
• 上海、江苏、湖南等地纠纷较多，部分企业风险管理能力不足。

四、2018年行业展望

1. 行业发展环境

• 实体企业投资需求不旺盛，固定资产投资增速放缓。
• 金融监管趋严，行业将面临统一监管，不确定性增加。
• 融资环境仍不宽松，资金成本居高不下。

2. 行业发展趋势

• 行业增速趋于平稳，不再保持高速增长。
• 服务实体经济成为重点方向，经营性租赁与直租业务将被进一步拓展。
• 融资渠道将更加多元化，债券融资和资产证券化将加速发展。
• 弱周期行业客户争夺将更加激烈，如交通、医疗、教育、消费等。
• 行业整合趋势明显，兼并、重组可能集中出现。
• 专业化经营成为未来发展方向，需深耕细分领域，打造核心竞争优势。

3. 重点市场发展趋势

• 传统能源与重型化工行业：景气度下降，融资面临困境。
• 航空租赁市场：蓬勃发展，飞机交付主要通过租赁方式。
• 环保产业：政策支持带来机遇，但行业整体盈利较弱，存在较大风险。
• 大消费与信息产业：需求旺盛，尤其是汽车消费金融、食品加工、健康产业等。
• 光伏发电行业：进入分水岭，租赁企业需更加审慎。
• 通航产业：受限于低空空域未开放，租赁空间有限。

五、结论

2018年，融资租赁行业将面临更加规范化的监管环境和更为复杂的融资形势，同时行业增速趋于平稳，服务实体经济成为主要方向。行业整合和专业化发展将成为关键趋势，重点市场如航空、环保、大消费等将呈现差异化发展。未来，融资租赁企业需提升风险管理能力，加强专业人才储备，拓展多元化融资渠道，以应对行业发展的新挑战。