2024年上半年融资租赁行业信用观察-27页_2mb

融资租赁行业2024上半年信用观察总结

一、行业运行概况
2024年上半年，中国融资租赁行业面临宏观经济环境变化和监管政策调整的双重压力。企业数量较2023年末减少60家，合同余额同比下降4.4%。行业监管趋严，金融租赁公司需规范租赁物范围、优化业务结构，要求直租业务占比逐步提升至50%，并限制售后回租业务占比。

二、政策动态
自2023年起，监管部门密集出台政策，推动行业回归本源：

1. 主要聚焦绿色租赁、设备租赁及飞机租赁；
2. 提高金融租赁公司准入门槛（如股东持股比例要求）；
3. 明确租赁物需权属清晰、可处置，并加强风险管控；
4. 地方政府出台配套政策，如海南、深圳等地通过税收、奖励等支持绿色债券及特色金融发展。

三、债券市场分析
2024年上半年，融资租赁公司发行债券总额达406.53亿元，较上年同期增长超两倍。非结构化产品规模首次超过结构化产品，发行主体以AAA级为主（占比88.1%）。

• 利率及利差总体下降，尤其是2年期AA+主体评级债券差异显著；
• 金融租赁公司（金租）与商业融资租赁公司（商租）信用利差存在差异，金租的利差普遍低于商租，但AAA级金租公司发行利率波动相对较小。

四、信用评级调整
年内仅中国康富国际租赁股份有限公司主体评级由AA+升至AAA，反映头部企业信用修复能力增强。但整体评级调整频率较低，市场对非AAA级主体认可度差异显著。

五、主要观察点
附录披露的财务数据显示，头部金租公司规模扩张能力较强，资产质量趋于稳健（如总资产、营业收入增长），但部分中小型商租公司依赖股东担保，盈利能力和杠杆水平仍需关注。此外，监管推动下的绿色融资租赁业务（如碳中和债）需求增长，可能成为行业新增长点。

总结
2024上半年，融资租赁行业整体呈现监管趋严、业务收缩的调整态势。政策引导行业向本源回归，债券市场利率下行释放风险偏好提升信号。未来需关注政企合作与绿色发展领域的政策支持力度，以及金融租赁公司治理与业务结构改善的效果。