20210307-天风证券-农林牧渔2021年第10周周报_2月份母猪产能再度环比减少_养殖链机会怎么看__15页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

2021年2月，农业板块整体表现承压，但多品类农产品价格景气度提升，通胀预期增强，农业板块投资机会显现。根据涌益咨询数据，2月份能繁母猪存栏环比下降4.68%，导致仔猪价格大幅上涨，周均价达1909元/头；肥猪价格反弹，周均价为28.89元/公斤，环比上涨4.03%。白羽肉鸡毛鸡价格创2020年以来新高，达9.55元/kg，鸡苗价格也上涨至5.44元/羽。整体来看，农业板块在价格上行趋势下，存在配置机会。

主要观点

养殖产业链

• 猪周期拉长：由于疫情反复，生猪产能恢复缓慢，预计2021-2022年猪价将维持高位，成本管理领先的集团企业将处于高盈利阶段。
• 重点推荐企业：
  • 牧原股份：优秀龙头，关注向下游延伸带来的增量机会。
  • 正邦科技：预期差大，估值有望提升。
  • 天邦股份：管理层优化，成本持续下降。
  • 新希望：产能扩张，成本有望边际下降。
  • 温氏股份：夯实内功，有望进入快速通道。
• 动保板块：长期趋势向好，推荐行业龙头生物股份，其次为科前生物、中牧股份、普莱柯。
• 屠宰及肉制品：推荐龙大肉食，关注华统股份、双汇发展。
• 白羽肉鸡：推荐圣农发展，深耕产业链，养殖降本增效显著；圣农食品在2B端优势显著，C端快速扩张。

种植产业链

• 转基因商业化：政策持续推进，种源安全成为乡村振兴重点，转基因技术储备丰富的公司有望受益。
• 重点推荐企业：
  • 隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业。
• 农资：推荐新洋丰，作为低估值农资龙头，复合肥行业或迎来景气拐点。
• 白糖：底部已现，预计价格将上行，推荐中粮糖业。

关键信息

• 行业表现：本周农林牧渔行业下跌3.06%，但种子生产、粮食种植、海洋捕捞等子行业表现较好。
• 政策支持：政府工作报告强调确保种源安全，推动农业现代化。
• 春耕启动：全国春耕生产由南向北陆续展开，种子市场运行正常，农民购种备种积极。
• 行业动态：
  • 农业部部署五大行动确保粮食稳产增产。
  • 高标准农田建设推进，目标完成1亿亩建设任务。
  • 春季种子市场检查启动，保障供种安全。
  • 新希望集团计划未来五年投资500亿元助力乡村振兴。
  • 正邦科技董事长林印孙强调建立生猪产业长效机制。

农业绩优股推荐

• 海大集团：中长期成长逻辑不变，核心竞争力强，市占率有望提升；受益于消费回暖和原材料涨价，业绩增长可期。

风险提示

• 政策风险：转基因政策、粮食安全政策等可能对行业产生影响。
• 疫病风险：疫情反复可能影响生猪产能恢复。
• 农产品价格波动：价格受市场供需、进口变动等因素影响。
• 极端天气：可能影响农作物产量。
• 进口变动：对国内农产品价格和供应有直接影响。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

本周农业板块表现

• 涨幅前列：华资实业（+20.61%）、平潭发展（+15.97%）、金健米业（+14.25%）、福建金森（+13.20%）、天山生物（+13.16%）、佳沃股份（+11.47%）、京基智农（+10.72%）、ST中基（+10.12%）、泉阳泉（+9.91%）、*ST东洋（+8.93%）。

产业链价格动态

生猪产业链

• 仔猪价格：上涨2.87%，周均价106.39元/公斤。
• 肥猪价格：上涨4.03%，周均价28.89元/公斤。
• 猪料比：上涨2.69%，周均价8.40。
• 猪粮比：上涨2.75%，周均价9.71。

禽业产业链

• 肉鸡苗价格：山东潍坊肉鸡苗价格下降13.33%，泰安六和鸭苗价格下降7.69%。
• 白条鸡大宗价：上涨14.29%，周均价16元/公斤。

大豆产业链

• 豆粕价格：下降4.41%，周均价3,638.86元/吨。
• 豆油价格：上涨3.96%，周均价9,962.11元/吨。

玉米产业链

• 玉米价格：下降2.17%，周均价2,930元/吨。
• 玉米淀粉：上涨9.16%，周均价7,150元/吨。
• 玉米酒精：上涨2.82%，周均价7,300元/吨。

小麦产业链

• 小麦价格：上涨1.17%（郑州收购价）和1.50%（广州进厂价）。
• 面粉批发价：保持稳定。

白糖产业链

• 白糖价格：广西柳州现货价下降0.55%，周均价5,450元/吨。
• 进口糖价：巴西、泰国配内配外价格保持稳定。

棉花产业链

• 棉花价格：下降0.77%，周均价16,374.62元/吨。
• 棉籽价格：微涨0.30%，周均价2,698元/吨。
• 棉油价格：上涨1.49%，周均价8,160元/吨。
• 棉粕价格：下降2.76%，周均价2,961.33元/吨。
• 棉短绒价格：山东上涨25%，湖北微涨。

水产产业链

• 海参、鲍鱼、扇贝、对虾价格：保持稳定，淡水鱼价格涨幅显著，如鲫鱼、草鱼等。

总结

综上所述，农业板块在2021年2月面临一定的市场压力，但多品类农产品价格景气度提升，叠加政策支持，为农业板块提供了投资机会。重点推荐生猪养殖、动保、屠宰及肉制品、白羽肉鸡、转基因种业、农资、白糖、水产饲料等子行业及相应企业。需关注政策变化、疫病防控、农产品价格波动等风险因素。