20240630-开源证券-农林牧渔行业周报_生猪板块2024Q2利润有望高增_低位布局静待股价修复向上_14页_2mb

农林牧渔行业周报总结

1. 周观察：生猪板块2024年第二季度利润有望高增长

• 供给收缩支撑猪价快速维稳：截至2024年6月30日，全国生猪销售均价1806元/公斤，同比增长43.5%。6月以来猪价触顶后快速回升，反映供给实质收缩（如屠宰量低于2023年同期）。出栏均重下降至125公斤/头，降重出货改善周期反转逻辑。
• Q2量利齐升：据涌益咨询，2024年第二季度生猪均价1635元/公斤（同比增长142.4%），养殖成本下降至1371元/公斤（同比下降15.3%），出栏量逆势增长12.79%。核心上市猪企预计净利润扭亏为盈，同比增长26.4%。
• 长期趋势：2024年下半年猪价有望持续上行，周期远未结束。饲料原料如美豆种植面积低于预期可能导致豆粕价格上涨，受拉尼娜气候因素影响，美洲玉米大豆或减产。
• 建议布局：当前生猪板块在低位，悲观预期可能扭转，推荐先手配置。

2. 周观点：猪周期反转已至，行业景气度提升

• 反转确认：能繁母猪存栏降至近年低位，供给收缩叠加消费向好，推动猪价上涨。2024年8月后供给将持续收缩。
• 推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等龙头。
• 补充机遇：转基因产业化加速，推荐具备技术优势的企业如大北农、隆平高科、登海种业。
• 白鸡板块：供给偏紧贯穿2024年下半，价格上行与猪价共振，推荐圣农发展、禾丰股份。

3. 本周市场表现

• 总体：农业指数下跌29.7%，跑输上证指数19.5个百分点。
• 子板块：种植板块领涨，个股如禾丰股份上涨548%。
• 投资建议：农业整体偏弱，关注景气度提升的细分领域。

4. 本周价格跟踪

• 生猪：均价1768元/公斤，环比下跌3.2%；自繁自养利润下降至2852元/头。
• 白羽鸡：鸡苗价格环比下跌9.1%，但毛鸡价格环比上涨1.8%，利润改善。
• 其他：对虾、玉米价格上涨，受季节因素影响。

5. 风险提示

• 宏观风险：经济下行、消费低迷、动物疫病不确定性。
• 行业依赖：政策支持不足、供应链波动。

总结要点

该报告强调生猪板块的周期反转，建议投资者布局核心上市企业，关注转基因和白鸡机会；总体风险可控，但需警惕外部变量。