20160504-首创证券-房地产行业周报_重点城市成交持续高涨_南京引发二线调控预期_22页_2mb

首创证券房地产行业周报总结（2016年05月04日）

核心内容概览

本报告为首创证券发布的房地产行业周报，主要分析2016年4月25日至5月1日期间房地产市场动态、行业热点、板块表现及投资建议。报告指出，重点城市商品房成交持续高涨，二线城市成为政策调控关注焦点，同时行业盈利空间受限，板块整体表现疲软，但部分转型房企表现亮眼。

主要观点

1. 商品房成交持续走高

• 重点覆盖的31个大中城市商品房市场合计成交884.22万平米，同比增长69.15%，环比增长4.61%，刷新年初至今单周成交规模。
• 一线城市：合计成交163.42万平米，同比增长25.61%，但环比下降2.55%。
• 二线城市：合计成交495.40万平米，同比增长108.07%，环比增长8.40%，成为市场增长主力。
• 三线城市：合计成交225.39万平米，同比增长45.83%，环比增长2.20%，改善幅度有所扩大。

2. 库存去化周期小幅回升

• 重点覆盖的14个城市商品房待售面积合计15675.95万平米，同比减少7.65%，环比增长0.91%，去化周期增至51.48周。
• 一线城市去化周期环比增加1.02周至47.13周，库存水平连续五周回升。
• 三线城市去化周期微增0.07周至54.52周，开发商推盘预期乐观。

3. 土地市场表现分化

• 全国40个大中城市土地成交总价210.34亿元，同比增长13.88%，环比增长24.26%。
• 一线城市：无土地成交，年初至今周均成交45.80亿元，低于去年水平。
• 二线城市：合计成交150.45亿元，同比增长23.98%，为拉动投资数据回升的主要力量。
• 三线城市：土地成交总价增长显著，同比增长302.39%，环比增长57.60%。

关键信息

行业热点

1. 中央政治局会议：强调有序消化房地产库存，推进供给侧结构性改革，实行差别化调控政策。
2. 北京调整公积金缴存比例：企业缴存比例不得超过12%，支持企业灵活调整，缓解资金压力。
3. 住建部落实网签备案制度：推动商品房买卖合同网签备案全覆盖，加强市场透明度。
4. 多部委联合发文促进消费转型：增加一二线城市宅地供应，鼓励住房租赁市场发展，化解三四线城市库存。
5. 国土资源部新增建设用地倾斜：向中小城市和小城镇倾斜，推动新型城镇化建设。
6. 南京出台限价令：主城六区及江宁、浦口项目申报均价低于2万元的，年化涨幅不得超过12%，调控信号明显。

公司动态

• 金融街：2015年营收和净利大幅下滑，但物业租赁业务增长显著。
• 中天城投：拟非公开发行股票，用于项目开发及偿还债务。
• 首开股份：与亿达中国签署战略合作协议，探索地产与金融融合。
• 陆家嘴：拟收购陆金发100%股权，推动“地产+金融”双轮驱动。
• 世联行：一季度营收和净利增长显著，获国家发改委批准参与奇虎360私有化项目。

板块表现

• 上周房地产板块微涨0.21%，领先沪深300指数0.78个百分点，周涨跌幅在wind67个二级行业中排名第27。
• 2016年初至今跌幅23.11%，落后沪深300指数7.72个百分点，但落后幅度有所收窄。
• 板块内部分个股表现突出，如大港股份、大名城、天业股份、荣丰控股、西藏城投等，涨幅均超过10%。

投资建议

• 短期关注点：业绩稳定、估值水平较低、业务聚焦核心区域、具备复合概念的行业细分龙头。
• 重点推荐：首开股份、华夏幸福、华发股份、世联行等公司。
• 长期关注：传统龙头房企的持续盈利能力及行业新兴方向的前景。

总结

整体来看，2016年4月底房地产市场呈现分化态势，重点城市成交持续高涨，二线城市成为政策调控新焦点。库存去化周期小幅回升，市场仍存在去库存压力。土地市场表现分化，三线城市地价上涨显著，而一线持续低迷。板块整体表现疲软，但转型房企及部分热点个股表现活跃。建议投资者关注具备稳定业绩及良好成长潜力的细分龙头房企。