20210905-西部证券-建材行业周报_旺季水泥价格上涨_关注区域优质龙头_15页_738kb

建材行业周报总结 2021年08月30日-2021年09月03日

核心内容概览

水泥板块

• 价格走势：本周全国水泥市场价格为445.7元/吨，环比上升2.77%，同比上升7.0%。
• 库存情况：全国水泥库容比为55.05%，环比下降2.07个百分点，同比下降7.49个百分点。
• 出货率：全国水泥出货率为77.7%，环比上升0.4个百分点，同比下降9.1个百分点。
• 投资建议：下半年水泥行情有望改善，受益于政策推动和需求回升。供给端受限，支撑价格。推荐关注弹性品种如华新水泥、万年青，龙头如海螺水泥。

地产产业链

• BIPV影响：BIPV带动防水材料需求提升，市场容量巨大，存量建筑可安装面积达100亿平方米，增量建筑年可安装面积达1.2亿平方米。
• 防水材料：高分子防水材料成为BIPV装置使用寿命保障，未来需求持续增长。
• 推荐标的：东方雨虹（一线）、科顺股份和凯伦股份（二线）、三棵树、坚朗五金、蒙娜丽莎（龙头）。

玻璃板块

• 价格走势：本周全国白玻均价为3029元/吨，环比上涨1元，同比上涨1124元。
• 库存情况：玻璃库存为2522万重箱，环比上升0.5%，同比下降52.25%。
• 产能利用率：本周末玻璃产能利用率为73.54%，同比上涨4.67%。
• 市场表现：现货市场走势平平，企业以出库和回笼资金为主，市场信心不足。
• 投资建议：短期价格高位震荡，中期关注龙头集中度提升和深加工业务拓展。

主要观点

水泥

• 需求改善：下半年财政发力和基建债券发行预期改善，水泥需求有望回升。
• 供给收缩：水泥置换新规落地，新增产能有限，供需匹配度高，支撑价格上涨。
• 区域表现：东北、华东、华中、西南地区水泥价格上调明显，华北、西北需求恢复缓慢。

地产产业链

• BIPV增长：BIPV市场容量大，防水材料需求增长潜力显著。
• 龙头优势：东方雨虹作为防水材料龙头，具备明显竞争优势，建议重点关注。

玻璃

• 市场情绪：玻璃现货市场情绪偏弱，企业以回笼资金为主。
• 供需关系：短期供需紧平衡，价格高位震荡；中期关注龙头集中度和深加工业务拓展。

关键信息

水泥价格区域变化

• 东北：上调50元/吨，受工程项目赶工和成本上涨影响。
• 华东：上调30元/吨，需求恢复，库存下降。
• 华北：部分地区需求恢复缓慢，库存高位。
• 西南：上调50元/吨，受外围价格上涨和需求旺季影响。
• 西北：价格大幅上涨，受煤炭成本上升和市场进入旺季影响。

水泥出货与库存

• 全国出货率：77.7%，环比上升0.4个百分点。
• 库存水平：全国水泥库容比为55.05%，下降趋势明显。

玻璃库存与产能

• 库存：2522万重箱，环比上升0.5%，同比下降52.25%。
• 产能利用率：73.54%，同比上升4.67%。

建材板块表现

• 周涨幅：建材行业周涨幅2.90%，高于全部A股0.16%。
• 涨幅前五：中国建材（+22.24%）、华新水泥（+19.19%）、中铁装配（+18.65%）、金晶科技（+14.37%）、中材科技（+14.06%）。
• 跌幅前五：坚朗五金（-17.08%）、道氏技术（-14.66%）、菲利华（-12.28%）、凯盛科技（-8.89%）、金圆股份（-6.99%）。

建议关注标的

水泥

• 华新水泥：弹性品种，近期涨幅明显。
• 万年青：弹性品种，有望受益于需求回升。
• 海螺水泥：龙头标的，具备稳定增长潜力。

地产产业链

• 东方雨虹：防水材料龙头，业务拓展迅速。
• 科顺股份：二线弹性标的，防水材料增长潜力大。
• 凯伦股份：二线弹性标的，关注其在BIPV领域的表现。
• 三棵树：品牌与渠道发力，防水业务增长显著。
• 坚朗五金：扩品类与稳渠道，提升经营质量。
• 蒙娜丽莎：工程与零售双发力，产能扩张支撑增长。

风险提示

• 竣工不及预期：可能影响水泥和玻璃需求。
• 地产超预期下滑：对建材行业造成冲击。
• 行业协同破裂：可能影响市场稳定。

投资评级

• 超配：行业预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：行业预期未来6-12个月波动介于沪深300指数-10%到10%之间。
• 低配：行业预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上。

重要数据摘要

• 水泥价格：445.7元/吨，环比上升2.77%，同比上升7.0%。
• 玻璃价格：3029元/吨，同比上涨1124元。
• 玻璃库存：2522万重箱，环比上升0.5%，同比下降52.25%。
• 玻璃产能利用率：73.54%，同比上升4.67%。

结论

建材行业在政策推动和需求回升背景下，水泥板块表现强劲，玻璃板块则相对平稳。建议关注水泥龙头海螺水泥、弹性品种华新水泥和万年青，以及BIPV带动的防水材料龙头东方雨虹。同时，玻璃板块在短期高位震荡后，中期有望迎来集中度提升和深加工业务拓展机会。