20210926-西部证券-建材行业周报_双限范围扩大_水泥供需矛盾加剧_16页_704kb

建材行业周报总结（20210921-20210925）

核心内容概述

本周建材行业整体表现偏弱，水泥价格显著上涨，玻璃价格则小幅下跌。水泥行业在供给端受能耗双控政策影响，部分省份限产限电，供需矛盾加剧。玻璃行业则因下游需求不足及市场情绪偏弱，价格走势平平，但短期仍维持紧平衡状态。同时，建材行业投资主线聚焦于水泥、地产产业链及玻璃等板块，建议关注相关标的的长期增长潜力。

主要观点与关键信息

水泥板块

• 价格与库存：本周全国水泥均价545.3元/吨，环比上升7.84%，同比上升30.4%；全国水泥库容比44.56%，环比下降3.19个百分点，同比下降9.25个百分点；水泥出货率77.7%，环比下降1.93个百分点，同比下降9.3个百分点。
• 供需分析：水泥价格持续上涨主要由供给端限产限电及原材料成本上升推动。16个省份限产，导致供应紧张。部分区域水泥价格已接近历史高位，后期涨幅或将放缓，但部分价格偏低地区可能继续上涨。
• 投资策略：看好下半年水泥行情，弹性品种建议关注华新、万年青，龙头建议关注海螺水泥。预计10月限产结束，价格有望进一步上涨。

地产产业链

• BIPV趋势：随着双碳政策推进，BIPV成为建筑节能的重要环节，带动防水材料需求增长。BIPV市场容量巨大，存量建筑可安装面积达100亿平方米，增量建筑每年1.2亿平方米。
• 高分子防水材料：防水材料成本占比有限，但对装置寿命至关重要，成为首选材料。建议关注东方雨虹（一线）、科顺股份、凯伦股份（二线）及三棵树、坚朗五金、蒙娜丽莎（龙头）。

玻璃行业

• 价格与库存：本周全国白玻均价3015元/吨，环比下降0.3%，同比上涨1141元；玻璃库存2819万重箱，环比上升7.51%，同比下降27.92%；产能利用率73.31%，同比上涨4.24%。
• 市场情绪：玻璃市场情绪偏弱，下游采购以按需为主，信心不足。但需求支撑下，短期供需仍维持紧平衡，价格有望高位震荡。
• 中期展望：关注玻璃龙头集中度提升及深加工业务拓展。

建议关注标的

本周股价表现

• 建材行业整体涨幅：-3.14%，跑输全部A股指数（-0.45%）。
• 涨幅前五公司：金圆股份（28.4%）、城发环境（10.93%）、海南瑞泽（8.03%）、海螺创业（7.13%）、中铁装配（4.51%）。
• 跌幅前五公司：长海股份（-15.06%）、信义玻璃（-11.03%）、上峰水泥（-10.45%）、中国建材（-9.59%）、三祥新材（-9.46%）。

陆港通资金流动

• 流入前三公司：三棵树（0.21%）、中国巨石（0.13%）、亚玛顿（0.10%）。
• 流出前三公司：兔宝宝（-0.29%）、伟星新材（-0.2%）、塔牌集团（-0.17%）。

上游原材料价格变化

风险提示

• 竣工不及预期：可能影响水泥和玻璃需求。
• 地产超预期下滑：可能对整个建材行业造成冲击。
• 行业协同破裂：可能导致价格战或市场混乱。

结论

建材行业本周整体表现偏弱，但水泥价格持续上涨，玻璃市场则保持震荡。随着政策推动和需求改善，水泥和玻璃板块有望在下半年迎来更好的表现。建议投资者关注水泥弹性品种及龙头，同时把握BIPV带来的防水材料增长机会。风险方面需警惕竣工不及预期、地产市场下滑及行业协同破裂。