20141010-红塔证券-固废处理_专题（三）-工业固废利用和危废处理值得期待_18页_894kb

工业固废利用和危废处理行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了我国工业固废利用、危险废物处理、电子废弃物处理以及土壤污染治理四个领域的发展现状、政策环境及投资机会，强调了资源化利用和政策推动对行业发展的重要性。同时，报告指出行业存在较高的进入壁垒，重点推荐了东江环保和永清环保等龙头企业。

主要观点

1. 工业固体废物处理

• 工业固废资源化利用可有效缓解资源短缺，提高国内资源保障力度。
• 2015年工业固废综合利用率目标为72%，行业仍处于成长期。
• 大宗工业固废（如尾矿、煤矸石、粉煤灰等）综合利用是政策重点支持方向，未来市场空间广阔。
• 行业集中度较低，但随着政策推动和市场需求增加，部分细分领域将出现龙头。

2. 危险废物处理

• 危险废物处理需求因执法趋严而快速上升，但处理能力不足。
• 行业存在资质和技术双重壁垒，产能落地速度慢，行业集中度高。
• 东江环保凭借内生增长和外延扩张，已显现行业龙头雏形，具备较强竞争优势。

3. 电子废弃物处理

• 电子废弃物具有污染性和资源性双重特征，预计市场空间达200亿元。
• 政策补贴推动行业规范化发展，正规处理企业将逐步取代家庭作坊。
• 中再生通过借壳秦岭水泥进入家电回收市场，成为行业重点企业之一。

4. 土壤污染治理

• 我国土壤污染问题严重，治理需求迫切，但资金来源单一，主要依赖政府。
• 土壤修复技术种类繁多，但国内技术尚不成熟，多数项目仍采用基础方法。
• 土壤污染防治相关法规尚在完善中，责任主体缺失制约行业发展。
• 永清环保依托湘江流域政策利好，拓展土壤修复业务，已形成一定市场份额。

关键信息

工业固废处理

• 2015年工业固废综合处理市场产值预计达到5000亿元。
• 大宗工业固废综合利用量预计达到16亿吨，综合利用率达到50%。
• 主要上市公司：中矿环保、圣莱达、东江环保、永清环保。

危险废物处理

• 2010年全国危废处理能力约2325万吨，2015年预计达到4500万吨。
• 危废处理行业呈现高壁垒、高增长、高利润的特征。
• 东江环保2014-2015年危废处理能力将提升至100万吨以上。

电子废弃物处理

• 2015年预计电子废弃物报废量达626万吨，处理率有望提升。
• 政府补贴政策将推动行业向规范化发展，提升正规企业竞争力。
• 中再生、格林美、格力电器等企业具备较强市场竞争力。

土壤污染治理

• 全国耕地污染面积约3.9亿亩，修复成本预计达4万亿元。
• 土壤修复技术尚不成熟，多数企业仍以传统方式为主。
• 土壤修复政策体系正在完善，立法进程加快。
• 永清环保在湘江流域重金属污染治理中表现突出，土壤修复业务占收入30%。

建议关注企业

• 东江环保（002672）：危废处理行业龙头，具备资质和技术优势，内生增长与外延扩张并重。
• 永清环保（300187）：土壤修复领域领先企业，依托湘江政策利好，拓展土壤修复业务，未来盈利潜力大。
• 中矿环保：大宗工业固废处理领域领先企业，具有技术优势。
• 圣莱达（借壳祥云飞龙）：在电子废弃物和危废处理领域有较大发展潜力。

投资策略

• 建议关注上述企业，特别是具备政策优势、技术积累和市场布局的企业。
• 未来行业增长将受益于政策推动、技术进步和市场需求扩张。
• 市场表现良好，投资回报率较高，具有长期增长潜力。

附录：图表目录

• 图表1：工业固体废物产生量与GDP高度相关
• 图表2：我国工业固废处理情况（单位：亿吨）
• 图表3：近年来推广工业固废处理的主要政策
• 图表4：工业固废综合利用市场格局
• 图表5：大宗工业固废“十一五”情况
• 图表6：大宗工业固废综合利用发展目标
• 图表7：危险废物产生量（万吨）
• 图表8：危废不同资质审批部门
• 图表9：我国“四机一脑”产量和报废量（单位：万台）
• 图表10：家电以旧换新和电器电子产品处理基金补贴标准比较
• 图表11：常用土壤修复技术及其使用特点
• 图表12：我国普遍应用的土壤修复技术
• 图表13：近期出台多部土壤治理相关政策

投资评级

• 增持：行业指数相对表现优于沪深300指数。
• 中性：行业指数相对表现与沪深300指数持平。
• 减持：行业指数相对表现弱于沪深300指数。