20180225-东吴证券-房地产行业跟踪周报_春节双周销售表现平平_12页_882kb

春节双周销售表现平平总结

核心内容概述

2018年春节前后双周（2月10日至2月23日）全国房地产市场销售表现整体偏弱，一手房和二手房成交面积均出现大幅下滑。主要原因是春节假期对市场活动的抑制作用，导致成交数据同比和环比均出现显著下降。尽管三线城市表现略好于一线和二线城市，但整体市场仍处于调整阶段。东吴证券对房地产行业进行分析，认为行业销售规模将保持稳态，龙头房企的市场份额和规模优势将更加明显。

主要观点与关键信息

一手房成交情况

• 全国数据：2018年2月17日至2月23日，全国38城市一手房成交面积为99万平米，同比2017年同期下降78.8%，环比上周下降53.9%。
• 一线城市：4个城市本周成交4.1万平米，同比下降93.8%，环比下降67%。2018年春节双周累计成交16.5万平米，同比下降43%。
• 二线城市：14个城市本周成交24.6万平米，同比下降88.9%，环比下降69.5%。春节双周累计成交105.0万平米，同比下降20%。
• 三线城市：20个城市本周成交70.4万平米，同比下降60.8%，环比下降42.3%。春节双周累计成交195.4万平米，同比增长7%。

二手房成交情况

• 全国数据：2018年2月17日至2月23日，全国9城市二手房成交13.7万平米，同比下降87.6%，环比上周下降60.7%。
• 累计数据：2018年至今全国9城市二手房累计成交589.6万平米，同比下降12.6%。

行业趋势

• 春节假期对房地产销售造成明显影响，市场活跃度下降。
• 三线城市在春节双周表现相对较好，可能是由于政策支持或市场调整带来的买方观望情绪缓解。
• 整体来看，房地产销售市场处于调整期，但龙头房企仍具备较强的市场竞争力。

投资建议

• 行业前景：预计2018年房地产行业销售规模将保持稳态，行业整体将呈现“强者恒强”的趋势。
• 重点推荐：
  • 行业龙头：保利地产、新城控股、金地集团（未评级）、万科A。
  • 成长新贵：蓝光发展（未评级）。
  • H股内房股：金地商置、龙光地产。

风险提示

1. 行业销售规模大幅下滑：可能影响房企销售回款能力。
2. 按揭贷款利率大幅上行：增加购房者负担，抑制购买力。
3. 房地产政策大幅收紧：对市场销售形成压力。
4. 房企资金成本大幅上行：增加财务费用，侵蚀利润。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自Wind资讯及东吴证券研究所。
• 文档中包含多个图表，用于展示各线城市一手房和二手房的成交面积及同比、环比变化情况，但具体图表内容未在总结中详细列出。

结论

春节双周房地产市场表现平淡，受假期因素影响，成交量大幅下降。尽管三线城市有所回升，但整体市场仍面临一定的压力。东吴证券认为，龙头房企将继续占据优势，行业将维持稳态发展，建议关注行业龙头及具备成长潜力的房企。同时，需警惕政策收紧、利率上行及资金成本增加等风险因素对行业的影响。