20180917-西南证券-分级基金周报_分级A震荡微跌_场内份额继续增加_7页_1mb

报告摘要

分级基金周报总结（2018年09月10日-2018年09月14日）

核心内容

2018年9月10日至9月14日期间，A股市场整体呈现弱势震荡态势，主要指数均出现不同程度的下跌。上证综指周涨幅为-0.76%，收于2681.64点；深证成指周涨幅为-2.51%，收于8113.88点；创业板指周涨幅为-4.12%，收于1366.57点。分级基金市场中，分级A价格略有下跌，而分级B多数下跌，但部分品种表现较好。

主要观点

市场表现：大盘整体偏弱，分级基金市场亦呈现震荡格局，分级A价格微跌，但成交量有所增加，场内份额继续上升，显示投资者对分级A的配置需求增强。
分级B表现：分级B整体下跌，但部分品种如深证100B、新能B级、环保B涨幅较大，分别达到9.69%、8.35%和4.67%。
债市影响：近期债市走势偏弱，中证全债净价指数持续下跌，对分级A的市场表现产生一定影响，但分析师仍认为分级A具有价格安全垫，预计随着存续期临近，其净价将缓慢上涨。
投资建议：在折溢价率不高、套利空间有限的情况下，推荐具有较高隐含收益率的分级A产品，如证券A（150171）、国防A（150205）等。同时提醒投资者注意部分分级B产品临近下折，存在市场风险和下折风险。

关键信息

市场概况

上证综指：周涨幅-0.76%，收于2681.64点。
深证成指：周涨幅-2.51%，收于8113.88点。
创业板指：周涨幅-4.12%，收于1366.57点。
分级A综合指数：收于106.10，周涨跌幅-0.15%。
分级A成交量：日均约3.40亿元。
分级B成交量：略有增加。
标的指数涨幅前五：恒生指数（1.16%）、CS新能车（0.91%）、国证新能（0.68%）、一带一路（0.38%）、地产等权（0.32%）。

分级A与B表现

分级A涨幅前五：
- 150083.SZ 深证100A：17.79%
- 150064.SZ 同瑞A：7.14%
- 150138.SZ 中证800A：4.21%
- 150030.SZ 中证90A：2.97%
- 150317.SZ E金融A：2.81%
分级B涨幅前五：
- 150084.SZ 深证100B：9.69%
- 150328.SZ 新能B级：8.35%
- 150185.SZ 环保B：4.67%
- 150268.SZ 银行B类：2.75%
- 150060.SZ 资源B级：2.45%
分级B折溢价前五：
- 溢价率前五：150318.SZ E金融B（117.84%）、150023.SZ 深成指B（94.72%）、502038.SH 网金B（86.86%）、150113.SZ 深100B（67.00%）、502022.SH 国金50B（62.31%）。
- 折价率前五：502028.SH 新丝路B（-32.10%）、150122.SZ 银河进取（-11.60%）、150009.SZ 瑞和远见（-6.42%）、150199.SZ 食品B（-6.30%）、150216.SZ TMTB（-5.72%）。

分级A隐含收益率

隐含收益率前五：
- 150321 煤炭A基：6.55%
- 150221 中航军A：6.49%
- 150123 建信50A：6.19%
- 150223 证券A级：6.17%
- 150331 网金融A：6.13%

分级B下折风险

14只分级B产品临近下折或已下折，其中：
- 150224 证券B级：现价0.3010，净值0.2850，溢价率5.61%，下折需母基金净值下跌2.63%，预期盈亏-5.31%。
- 150310 信息安B：现价0.3900，净值0.2890，溢价率34.95%，下折需母基金净值下跌2.95%，预期盈亏-25.90%。
- 150189 转债进取：现价0.6300，净值0.5640，溢价率11.70%，下折需母基金净值下跌3.83%，预期盈亏-10.47%。
- 其他产品如一带一B、证券股B、军工B、NCF环保B、转债B级、金融地B等均存在不同程度的下折风险。