20160522-广发证券-分级基金周报_多数分级整体折价_场内子份额安全系数增加_12页_1mb

分级基金周报总结（2016-05-22）

核心内容概述

本周市场整体呈现震荡走势，上证综指在2800-2850区间窄幅波动，周内下跌0.05%。多数分级基金处于整体折价状态，场内子份额（A或B）的流动性压力有所缓解。分级基金市场整体规模略有上升，但交易活跃度下降，场内交易额周跌幅达7.51%。

主要观点

• 市场整体表现：大盘持续震荡，分级基金场内规模微涨0.60%，但成交额下降明显。
• 板块表现：医疗、互联网、券商等板块涨幅较大，相关分级B份额表现活跃。
• 分级基金折溢价情况：多数分级基金处于折价状态，A份额隐含收益率维持高位，B份额溢价率小幅下降。
• 下折风险提示：当前有10只分级基金下折条件接近，投资者需关注其潜在风险。
• 套利机会：本周无分级基金满足套利条件，因整体折溢价未超过0.8%。
• 产品动态：本周无新产品上市，证监会暂停新增分级基金审批。

关键信息

1. 大盘与分级基金规模

• 上证综指本周收盘于2825.48，周跌幅0.05%。
• 股票被动型分级场内规模报收于955.64亿元，周内均值为954.61亿元，周跌幅0.98%。
• 分级基金总场内规模为1100.64亿元，周涨幅0.60%。
• 分级基金场内交易额为207.73亿元，周跌幅7.51%。

2. 行业涨跌幅

• 医疗（+2.11%）、互联网（+2.07%）、券商（+1.83%）等板块涨幅较大。
• 大宗商品相关分级基金涨跌不一，投资者可关注其走势。

3. 折溢价与下折情况

• 当前多数分级基金处于整体折价状态，场内子份额流动性压力缓解。
• 本周无分级基金触发上折或下折。
• 有10只分级基金距离下折条件较近，其中煤炭B级（4.93%）、地产B端（5.30%）等下折距离小于10%。

4. 分级A与B整体情况

• 分级A份额隐含收益率维持在较高水平，+3%和+4%的A份额隐含收益率波动不大。
• 分级B份额整体溢价率小幅下降，部分分级B出现涨跌停情况。

5. 套利机会

• 当前无满足套利条件的分级基金，因整体折溢价率未达到0.8%以上。
• 套利条件包括：子基金周成交额超过2000万元，且B份额未出现涨跌停。

6. 产品数据

• 本周分级基金数量无变化，总计160只，其中股票型134只，债券型24只，QDII型2只。
• 本周分级基金规模统计显示，股票型规模为963.81亿元，行业主题规模为737.82亿元，策略指数规模为18.68亿元。
• 成交额方面，股票型成交额为198.99亿元，行业主题成交额为140.46亿元，策略指数成交额为7.05亿元。

7. 单只表现

• 成交最活跃的分级B包括创业板B（29.31亿元）、券商B（13.67亿元）、互联网B（13.25亿元）等。
• 互联网B、券商B等多数分级B出现小幅上涨，但涨幅均未超过12%。
• 一些分级B出现下跌，如房地产B（-5.72%）、医药B（-0.46%）等。

风险提示

• 本文基于合理假设进行分析，无法涵盖所有突发情况。
• 投资者需注意下折风险，特别是煤炭B级、地产B端等接近下折条件的基金。
• 分级基金市场波动较大，建议投资者谨慎操作，关注市场动态。

联系方式

• 分析师：马普凡（S0260514050001）
• 联系方式：021-60750623 / mapufan@gf.com.cn

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