2020Q4农业板块基金持仓报告：公募重仓比例继续下行，龙头配置比例提升-20210126-长江证券-23页_1mb

报告摘要

2020Q4农业板块基金持仓报告总结

核心内容

2020年第四季度，农业板块公募基金重仓比例继续下行，达到 1.23%，环比2020Q3下降 0.25个百分点，为2018年Q3以来的最低水平。尽管整体配置比例下降，但行业龙头企业的配置比例有所提升，尤其是海大集团和牧原股份，分别环比提升 2.48% 和 0.13%。不同子板块之间基金持仓比例变化存在显著分化。

主要观点

生猪养殖板块：受猪价下行影响，公募基金重仓比例继续下降，达到 0.98%，为2017年末以来最低。但牧原股份和温氏股份的持仓比例略有提升，其他企业则普遍下降。
饲料板块：公募基金重仓市值及占总市值比例继续上行，达到 7.95%，连续4个季度提升。其中海大集团重仓比例大幅提升，成为板块中唯一一家公募重仓比例增加的企业。
动保板块：公募基金重仓比例持续下行，科前生物是唯一一家被增持的动保企业，其公募重仓市值为 0.78亿元，占总市值 0.38%。其余企业如生物股份、中牧股份和普莱柯均出现持仓比例下降。
禽养殖板块：受益于鸡价企稳回升及圣农发展关注度提升，公募基金重仓比例环比增长 0.41%，达到 2.42%。
宠物食品板块：由于中宠股份公募重仓比例下降，板块整体持仓比例环比下降 0.38%。
种子和种植板块：受政策端催化影响，公募基金重仓比例大幅上行，达到 1.77%，其中登海种业、荃银高科和苏垦农发增持明显，隆平高科则出现重仓比例下降。

关键信息

公募基金持仓变动

公司简称	季度末持股（万股）	环比变动（万股）	重仓基金数	环比变动	重仓机构数	环比变动
海大集团	17406	4622	114	7	47	12
牧原股份	5199	498	54	-4	25	-2
圣农发展	6776	67	16	5	10	3
大北农	17265	-1383	15	-6	9	4
荃银高科	4329	3484	16	7	9	3
正邦科技	7432	6	7	-3	4	-3
生物股份	5576	-2460	11	-22	6	-7
隆平高科	3124	-1685	13	-5	9	-2
登海种业	2361	1573	6	3	4	2
新希望	2082	-4602	8	-22	3	-11
苏垦农发	2971	820	9	-2	7	0
中宠股份	379	-143	7	-1	4	-1

投资建议

买入：牧原股份、海大集团、中宠股份
推荐逻辑：
- 牧原股份：依托成本优势及出栏量增长，业绩有望持续增长。
- 海大集团：受益于行业产能恢复，景气度持续上行。
- 中宠股份：处于高速成长期，看好其长期发展。

风险提示

猪价上涨不达预期；
养殖企业出栏不达预期；
极端天气因素影响。

重要结论

农业板块在2020Q4整体配置比例下降，但龙头企业的持仓比例有所提升。投资机会主要集中在景气度提升和成长性较好的企业，如牧原股份、海大集团和中宠股份。种子和种植业因政策推动，成为板块中表现突出的领域。动保板块因非瘟疫苗进展缓慢，整体持仓比例下降，但科前生物因上市后被增持，成为关注焦点。