20260413-银河期货-粕类日报_供应压力增加_盘面震荡运行_4页_559kb

�粕类日报总结

一、核心内容

日期：2026年4月13日
研究员：陈界正
联系方式：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn

二、市场行情回顾

1. 国际市场

• 美豆盘面：阶段性上涨后有所下行，整体呈现高震荡态势。
• 美豆粕：带动价格上涨，但市场缺乏新信息驱动，整体震荡运行。
• 新作：种植存在不确定性，旧作供应偏宽松，压力明显。
• 南美市场：巴西和阿根廷大豆供应压力增加，巴西产量维持高位，阿根廷新作产量下降，天气扰动影响生长状况。

2. 国内市场

• 豆粕盘面：价格整体稳定，近期出现较大幅度下行后，供应压力有所缓解。
• 菜粕盘面：需求良好，价格偏强运行，短期基本面变化有限，价格深跌压力有限。
• 价差：豆菜粕价差宽幅震荡，近月价差缩小明显，远月价差震荡。豆粕-菜粕价差为430元/吨，较昨日下降24元/吨。

三、基本面分析

1. 国际大豆市场

• 供应端：巴西旧作出口与压榨表现良好，阿根廷旧作需求良好，新作产量下降，天气扰动影响生长。
• 需求端：整体需求表现一般，市场仍以偏宽松为主，但后续需求不确定性较高。
• 价格支撑：美豆粕带动价格上涨，但旧作压力仍然存在。

2. 国内豆粕市场

• 供应端：油厂开机率偏低，库存维持稳定，近期成交减少。
• 库存数据：截至4月10日，大豆库存515.42万吨，环比减少2.01%；豆粕库存62.05万吨，环比减少4.69%。
• 价格走势：豆粕价格对利多持续反应，短期仍有一定支撑。

3. 国内菜粕市场

• 供应端：菜籽供应量有所增加，但库存仍维持低位。
• 需求端：菜粕需求表现一般，近端现货仍有压力。
• 价格走势：菜粕价格偏强运行，短期震荡为主。

四、逻辑分析

• 美豆：旧作压力仍然存在，新作基本面良好，价格支撑存在，但整体震荡。
• 豆粕：供应压力增加，开机率下行，短期仍有下行压力。
• 菜粕：跟随豆粕运行，短期基本面变化有限，价格深跌压力有限，预计震荡运行。
• 价差：豆菜粕价差宽幅震荡，近月价差缩小明显，远月价差震荡。

五、交易策略

1. 单边策略

• 远月：少量布局多单。

2. 套利策略

• 观望。

3. 期权策略

• 卖出宽跨式策略为主（仅供参考，不作为买卖依据）。

六、压榨利润分析（部分数据）

七、风险提示与免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。

八、联系方式

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