> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 粕类日报总结 ## 核心内容 2026年3月24日，粕类市场整体呈现下行趋势，主要受供应压力增加及宏观因素影响。豆粕和菜粕期货及现货价格均有所下跌，市场对后续供应和需求的不确定性较高，影响了价格走势。 --- ## 主要观点 ### 1. **豆粕市场** - **期货价格**：豆粕01、05、09合约收盘价分别为3061、2961、3022元/吨，均出现不同程度的下跌。 - **现货基差**：天津、东莞、张家港现货基差分别为330、350、270元/吨，今日与昨日相比基本持平或略有下跌。 - **月间价差**：豆粕月间价差今日整体下行，其中15价差上涨21元，59价差下跌18元，91价差下跌3元。 - **基本面**：国内豆粕供应开始收紧，油厂开机率短期上升后可能下降，大豆库存下降，但同比仍处于高位，豆粕库存小幅上升。整体基本面变化有限，但供应不确定性支撑价格。 ### 2. **菜粕市场** - **期货价格**：菜粕01、05、09合约收盘价分别为2387、2365、2431元/吨，均下跌。 - **现货基差**：南通、广东、广西现货基差分别为260、35、15元/吨，广东和广西基差上涨。 - **月间价差**：菜粕月间价差整体跟随豆粕下行，其中15价差上涨14元，59价差下跌10元，91价差下跌4元。 - **基本面**：国内菜粕需求表现一般，油厂开机率有所上升，但库存仍维持偏高水平，供应压力仍存。 --- ## 关键信息 ### 国际市场 - **美豆**：盘面继续下行，宏观利多因素减少，季度库存和种植面积报告即将发布，市场预期偏空。 - **南美**：巴西大豆产量未调整，阿根廷新作产量下降，天气扰动导致供应压力增加，但整体供需仍偏宽松。 - **巴西出口**：旧作出口和压榨表现良好，预计新作出口将明显增加，但压榨带动有限。 ### 国内市场 - **豆粕**：现货供应开始收紧，基差偏涨，但期货价格受成本端下行影响，下跌幅度有限。 - **菜粕**：现货供应维持低位，颗粒菜粕库存下降但仍在偏高水平，价格深跌压力有限。 --- ## 交易策略建议 ### 单边策略 - 豆菜粕利多因素有限，建议近月以偏空思路为主。 ### 套利策略 - MRMO9价差缩小，关注其走势变化。 ### 期权策略 - 建议关注海鸥看跌期权（仅供参考，不作为买卖依据）。 --- ## 数据统计（截至3月20日当周） | 项目 | 数据 | |------|------| | 沿海地区主要油厂菜籽库存 | 12.8万吨（环比减少2.3万吨） | | 菜粕库存 | 2.4万吨（环比增加0.4万吨） | | 油厂大豆实际压榨量 | 199.05万吨 | | 大豆库存 | 511.57万吨（环比减少37.04万吨，减幅6.75%） | | 豆粕库存 | 67.05万吨（环比增加4.32万吨，增幅6.89%） | --- ## 风险提示 - 本报告仅作为参考，不构成投资建议。 - 市场变化较快，需客户自行判断。 - 银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。 --- ## 研究员信息 - **研究员**：陈界正 - **期货从业证号**：F3045719 - **投资咨询证号**：Z0015458 - **联系方式**：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn --- ## 联系方式 - **银河期货有限公司研究所** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号28层 - 网址：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) - 电话：400-886-7799