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粕类日报总结

核心内容

2026年3月24日，粕类市场整体呈现下行趋势，主要受供应压力增加及宏观因素影响。豆粕和菜粕期货及现货价格均有所下跌，市场对后续供应和需求的不确定性较高，影响了价格走势。

主要观点

1. 豆粕市场

• 期货价格：豆粕01、05、09合约收盘价分别为3061、2961、3022元/吨，均出现不同程度的下跌。
• 现货基差：天津、东莞、张家港现货基差分别为330、350、270元/吨，今日与昨日相比基本持平或略有下跌。
• 月间价差：豆粕月间价差今日整体下行，其中15价差上涨21元，59价差下跌18元，91价差下跌3元。
• 基本面：国内豆粕供应开始收紧，油厂开机率短期上升后可能下降，大豆库存下降，但同比仍处于高位，豆粕库存小幅上升。整体基本面变化有限，但供应不确定性支撑价格。

2. 菜粕市场

• 期货价格：菜粕01、05、09合约收盘价分别为2387、2365、2431元/吨，均下跌。
• 现货基差：南通、广东、广西现货基差分别为260、35、15元/吨，广东和广西基差上涨。
• 月间价差：菜粕月间价差整体跟随豆粕下行，其中15价差上涨14元，59价差下跌10元，91价差下跌4元。
• 基本面：国内菜粕需求表现一般，油厂开机率有所上升，但库存仍维持偏高水平，供应压力仍存。

关键信息

国际市场

• 美豆：盘面继续下行，宏观利多因素减少，季度库存和种植面积报告即将发布，市场预期偏空。
• 南美：巴西大豆产量未调整，阿根廷新作产量下降，天气扰动导致供应压力增加，但整体供需仍偏宽松。
• 巴西出口：旧作出口和压榨表现良好，预计新作出口将明显增加，但压榨带动有限。

国内市场

• 豆粕：现货供应开始收紧，基差偏涨，但期货价格受成本端下行影响，下跌幅度有限。
• 菜粕：现货供应维持低位，颗粒菜粕库存下降但仍在偏高水平，价格深跌压力有限。

交易策略建议

单边策略

• 豆菜粕利多因素有限，建议近月以偏空思路为主。

套利策略

• MRMO9价差缩小，关注其走势变化。

期权策略

• 建议关注海鸥看跌期权（仅供参考，不作为买卖依据）。

数据统计（截至3月20日当周）

风险提示

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 市场变化较快，需客户自行判断。
• 银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。

研究员信息

• 研究员：陈界正
• 期货从业证号：F3045719
• 投资咨询证号：Z0015458
• 联系方式：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn

联系方式

• 银河期货有限公司研究所
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层
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