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粕类日报总结

核心内容

2026年4月7日，银河期货发布粕类市场分析报告，指出当前粕类市场整体供应偏宽松，盘面震荡运行。豆粕和菜粕价格均出现不同程度的下跌，且月间价差呈现下行或震荡趋势。市场基本面变化有限，国际大豆市场整体仍以偏宽松为主，但近期宏观因素和后续需求表现成为影响价格的关键。

主要观点

豆粕市场

• 期货价格：豆粕01、05、09合约收盘价分别为3016、2843、2963元/吨，涨跌分别为+11、0、+14元/吨。
• 现货基差：天津、东莞、张家港、日照等地现货基差分别为240、170、150、180元/吨，较昨日均有不同程度下跌。
• 月间价差：
  • 15价差：今日为173元/吨，昨日为162元/吨，涨跌+11元/吨。
  • 59价差：今日为-120元/吨，昨日为-106元/吨，涨跌-14元/吨。
  • 91价差：今日为-53元/吨，昨日为-56元/吨，涨跌+3元/吨。
• 基本面：国内豆粕供应端逐步收紧，但整体库存仍维持高位，现货成交表现有所增加，但价格仍受供应压力影响呈现下行趋势。

菜粕市场

• 期货价格：菜粕01、05、09合约收盘价分别为2308、2239、2331元/吨，涨跌分别为+12、+24、+12元/吨。
• 现货基差：南通、广东、广西等地现货基差分别为211、11、1元/吨，较昨日均有下跌。
• 月间价差：
  • 15价差：今日为69元/吨，昨日为81元/吨，涨跌-12元/吨。
  • 59价差：今日为-92元/吨，昨日为-104元/吨，涨跌+12元/吨。
  • 91价差：今日为23元/吨，昨日为23元/吨，涨跌0元/吨。
• 基本面：国内菜粕需求整体表现一般，油厂开机率维持稳定，但供应量仍维持低位，颗粒菜粕库存虽有所下降但仍偏高水平，价格深跌压力有限。

关键信息

国际市场

• 美豆市场：整体震荡运行，此前上涨主要因种植面积报告带来的利多，但旧作供应宽松，涨幅有限。
• 巴西：新作需求有限，旧作出口与压榨表现良好，产量维持高位，出口量预计继续增加。
• 阿根廷：旧作需求良好，近期压榨与出口增加，但新作产量下降，天气扰动导致供应减少。

国内市场

• 豆粕供应：油厂开机率短期增加后开始下降，但整体供应压力较大，库存呈下行趋势。
• 菜粕供应：油厂开机率稳定，但供应量仍维持低位，颗粒菜粕库存偏高，现货价格压力有限。
• 现货价差：豆粕-菜粕价差为543元/吨，较昨日下跌19元/吨；菜粕-葵粕价差为70元/吨，较昨日上涨69元/吨；豆粕-葵粕价差为833元/吨，较昨日持平。

交易策略建议

• 单边策略：豆粕05合约建议偏空思路，菜粕09合约继续偏空思路。
• 套利策略：建议观望。
• 期权策略：海鸥看跌期权（仅作为参考，不构成买卖依据）。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。
• 报告内容可能随市场变化而调整，建议客户独立判断。

联系方式

• 研究员：陈界正
• 期货从业证号：F3045719
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