20160905-申万宏源-2016年8月理财产品月报_理财产品发行量反弹_收益率降幅收窄_16页_652kb

2016年8月理财产品市场总结

核心内容概述

2016年8月，银行理财产品、信托产品、公募固收产品和券商资管产品均呈现出一定的市场变化。整体来看，理财产品发行量和到期量环比、同比均有所上升，收益率下行幅度收窄；信托产品发行规模有所回升，但金融类投向产品发行数量下降；公募固收产品中，纯债基金表现强劲，二级债基业绩加速增长；券商资管产品中，债券型产品净值增长率继续下滑，但货币型产品有所回升。

1. 银行理财产品

1.1 发行与到期量

• 8月银行理财产品累计发行7984只，到期7931只，环比和同比均上升。
• 7月理财产品发行量为7717只，到期量为7324只，环比下降，但同比上升幅度较6月收窄。

1.2 收益率变化

• 整体收益率环比和同比下滑幅度均收窄。
• 国有银行：存续期在1个月以上的保本型产品平均收益率回升。
• 股份制银行：1-6个月以内的保本型产品平均收益率下降幅度放大。
• 城农商行：非保本型产品收益率反弹，股份制银行非保本型产品收益率下降幅度小于国有银行。
• 8月理财收益率曲线整体下移幅度不大，国有银行保本型产品收益率曲线较为平滑。

2. 信托产品

2.1 发行情况

• 8月共有50家信托公司发行296款集合信托产品，预计发行总规模739.76亿元。
• 7月信托产品发行规模和数量较6月大幅下降，其中金融投向类产品发行数量下降45%。
• 8月房地产和其他投向类信托产品发行规模大幅上升，分别升至120.42亿元和302.08亿元。

2.2 预期收益率

• 8月新发信托产品的平均预期收益率从7月的6.30%上升至6.47%。
• 房地产类：平均预期收益率下降22BP至6.81%。
• 基础产业类：平均预期收益率稳定在6.78%。
• 工商企业类：平均预期收益率升至6.93%。
• 金融类：平均预期收益率升至6.19%。
• 其他领域：平均预期收益率升至7.63%。

2.3 平均期限

• 8月新发信托产品的平均期限较7月小幅增加，从1.52年上升至1.62年。
• 金融类：平均期限缩短至1.25年。
• 房地产类：平均期限升至1.66年。
• 工商企业类：平均期限保持不变，为1.48年。
• 基础产业类：平均期限升至2.31年。
• 其他领域：平均期限大幅上升至2.15年。

3. 公募固收产品

3.1 新发行基金

• 8月共成立新债券型基金61只，其中46只为纯债型，成立规模达240.5286亿元。
• 成立规模和数量均较上月明显反弹。
• 保本型基金新成立2只，规模为37.6949亿元，数量和规模继续下滑。
• 货币市场型基金新成立8只，规模为4.011亿元。

3.2 债券收益率与业绩表现

• 8月债券收益率呈V型走势，整体收益率较上月下滑幅度收窄。
• 短久期利率债：收益率继续下行，但下滑幅度收窄。
• 中低等级信用债：收益率保持下行趋势。
• 高等级中长久期信用债：收益率有所反弹。
• 风险资产：价格小幅上涨，主板指数和创业板指数分别上涨3.87%和3.27%。
• 二级债基：业绩加速增长，单位净值增长率均值由0.58%升至0.86%。
• 一级债基：业绩增速放缓，单位净值增长率均值由0.96%下降至0.71%。
• 纯债基金：单位净值增长率均值由1.99%升至2.46%。
• 封闭式债基：单位净值增长率均值由2.87%升至3.75%。
• 分级基金A：单位净值增长率均值由2.25%升至2.57%。
• 分级基金B：单位净值增长率由-0.68%反弹至0.98%。

4. 券商资管产品

4.1 存续产品结构

• 截至9月2日，现存券商集合理财产品数量达3095只，资产净值合计15312.14亿元。
• 债券型产品：存量增至878只，资产净值升至7868.18亿元，占比升至55%。
• 股票型产品：降至229只。
• 混合型产品：升至1125只。
• 货币型产品：升至137只，占比下降。
• QDII产品：稳定在10只。
• 另类投资型产品：大幅下滑至62只。

4.2 新发产品情况

• 8月券商资管产品新发92只，发行总份额为55.22亿份。
• 7月新发206只，发行总份额为115.36亿份，平均发行份额为1.6亿份。
• 债券型产品：8月新发68只，7月新发132只。
• 货币型产品：8月暂无新发，7月新发1只。

4.3 业绩表现

• 债券型资管产品：净值增长率中位数从0.405%小幅降至0.395%。
• 货币型资管产品：净值增长率中位数从0.175%回升至0.19%。

关键信息总结

• 理财产品：发行量和到期量均上升，收益率下滑幅度收窄，国有银行保本型产品表现优于股份制银行。
• 信托产品：发行规模回升，金融类投向产品发行数量下降，其他领域产品表现较好。
• 公募固收产品：纯债基金新成立数量和规模反弹，二级债基业绩增长加速，风险资产价格小幅上涨。
• 券商资管产品：债券型产品资产净值占比上升，但净值增长率继续下降，货币型产品表现改善。

主要观点

• 8月市场整体呈现收益率下行趋缓、发行量回升的态势。
• 国有银行在保本型产品上表现相对稳定，而股份制银行的保本型产品收益率下降幅度加大。
• 信托产品中，房地产和其他领域产品发行规模和预期收益率上升，金融类产品表现相对疲软。
• 公募固收市场中，二级债基受益于风险资产价格上涨，业绩增长加速；纯债基金表现稳健。
• 券商资管产品中，债券型产品仍面临业绩压力，但货币型产品有所回升。