20161011-申万宏源-2016年9月理财产品月报_3个月以内的保本型产品理财收益率反弹_15页_632kb

2016年9月理财产品及债券市场月报总结

核心内容概述

2016年9月，银行理财、信托产品、公募固收产品及券商资管产品均呈现出一定的市场变化趋势。整体来看，理财产品发行和到期量继续上升，但收益率整体下行，其中3个月以内的保本型产品收益率出现反弹。信托产品新发规模和数量上升，但平均预期收益率有所下降。公募固收产品中，纯债基金新成立规模和数量均有所回升，但整体业绩增速放缓。券商资管产品中，债券型产品的净值增长率继续下滑。

主要观点与关键信息

银行理财产品

• 发行与到期量：9月银行理财产品累计发行7869只，到期8070只，均同比上升，到期量环比继续上升。8月修正后发行量和到期量分别为8577只和7971只，环比和同比均反弹。
• 收益率变化：
  • 整体收益率继续下降。
  • 3个月以内的保本型产品收益率反弹，其中国有银行保本型产品收益率从2.485%升至2.72%，股份制银行保本型产品收益率回升7.4个基点。
  • 非保本型产品收益率下降，股份制银行非保本型产品收益率从3.43%降至3.4%。
• 市场影响：预计后期理财收益率将继续下行，十一节后3个月以内的保本型产品收益率将重回下行趋势。

信托产品

• 发行情况：9月共有50家信托公司发行394款集合信托产品，预计发行规模1047.83亿元，较上月大幅上升。
• 收益率变化：
  • 9月新发信托产品平均预期收益率从8月的6.49%降至6.43%。
  • 房地产类信托产品收益率上升23BP至7.04%，工商企业类上升7BP至7.00%。
  • 金融类信托产品收益率降至5.82%，基础产业类降至6.53%。
• 期限变化：平均期限由8月的1.75年小幅延长至1.86年，房地产类延长至2.17年，金融类缩短至1.23年。

公募固收产品

• 新成立基金：
  • 新成立债券型基金63只，其中48只为纯债型，成立规模达482.6亿元。
  • 无新成立混合一级债基，混合二级债基成立规模小幅下降至54.8亿元。
  • 保本型基金成立规模继续下滑，仅1只，规模11.6亿元。
• 债券市场走势：
  • 债券市场呈小幅震荡走势，除短端外，其他期限收益率继续下行，但下滑幅度收窄。
  • 风险资产价格回落，主板指数和创业板指数分别下跌2.24%和1.91%。
• 业绩表现：
  • 混合二级债基累计业绩扭亏，单位净值增长率均值从-0.12%升至0.02%。
  • 纯债基金和封闭式债基业绩增长放缓，单位净值增长率均值分别从0.6%和0.85%降至0.4%和0.47%。
  • 分级基金（B）和（A）单位净值增长率均值分别从2%和0.31%降至0.64%和0.28%。
  • 货币基金单位净值增长率均值小幅降至0.2%。

券商资管产品

• 存续产品结构：债券型资管产品存量增至880只，资产净值升至8372.48亿元，占比较上月升至55.6%。
• 新发情况：9月新发债券型资管产品40只，货币型资管产品5只，新发数量和份额均较上月下降。
• 业绩表现：
  • 债券型资管产品净值增长率中位数从0.395%降至0.349%。
  • 货币型资管产品净值增长率中位数从0.193%降至0.188%。

市场展望

• 短期趋势：理财收益率预计将继续下行，但3个月以内的保本型产品收益率在季末和国庆节期间出现反弹。
• 长期因素：经济基本面和配置情绪将对债市产生利好。
• 风险提示：风险资产价格回落，市场波动性增加，投资者需谨慎决策。