20151211-申万宏源-理财产品月报_理财产品发行量略反弹_收益率降幅扩大_15页_749kb

2015年11月理财产品月报总结

核心内容概述

2015年11月，理财产品市场整体呈现发行量反弹、收益率下跌的态势。银行、信托、公募固收及券商资管产品均受到债市倒V型走势的影响，收益率出现不同程度的回落。同时，IPO重启及打新规则调整对资金面和收益率的影响有所减弱，未来对理财产品收益率的冲击将有限。

主要观点

• 银行理财产品

  • 11月发行量增长，到期量略有下降。
  • 理财收益率环比和同比跌幅均扩大，尤其是存续期较长的产品。
  • 保本型产品收益率跌幅大于非保本型产品，国有银行跌幅最大。
  • 11月收益率曲线明显下移，整体收益率较上月下降。

• 信托产品

  • 11月信托产品发行数量和规模均增长，但平均预期收益率继续下降。
  • 工商企业类信托产品发行量和规模下降，其他领域产品增长。
  • 信托产品平均期限延长，但收益率仍呈下行趋势。

• 公募固收产品

  • 新成立债券型基金数量和规模大幅增长。
  • 债券收益率略有反弹，纯债基金和封闭式债基业绩下滑。
  • 混合债基业绩增长放缓，货币基金单位净值增长率微升。
  • 分级基金A级表现较好，B级业绩大幅下滑。

• 券商资管产品

  • 新发债券型资管产品数量和份额增长，货币型产品小幅增长。
  • 债券型资管产品净值增长率下降，货币型产品增长幅度较小。
  • 中长期纯债型基金规模下滑，短期纯债型基金规模回升。

关键信息

银行理财产品

• 发行量：11月累计发行5555只，较上月增长。
• 到期量：11月到期6018只，较上月略有下降。
• 收益率：
  • 1个月内保本型产品收益率下降25.5个基点至2.65%。
  • 非保本型产品收益率下降19.1个基点至3.38%。
  • 1-3月保本型产品收益率下降20.7个基点至2.76%。
  • 非保本型产品收益率下降16.5个基点至3.84%。
  • 6-12月保本型产品收益率下降25.8个基点至3.3%。
  • 非保本型产品收益率下降13.4个基点至4.05%。

信托产品

• 发行规模：11月预计发行总规模为962.45亿元，较上月增长。
• 平均预期收益率：降至8.25%，较10月修正后的8.46%进一步下降。
• 发行领域：
  • 基础产业类信托产品发行量下降至122只。
  • 房地产类、工商企业类、金融类和其他投向类信托产品发行量均增长。
• 平均期限：所有领域信托产品平均期限延长，工商企业类产品增幅最大。

公募固收产品

• 新成立基金：
  • 新债券型基金共成立24只，其中纯债型基金15只，混合二级债基6只，混合一级债基3只。
  • 保本型基金成立7只，规模达136.7亿元。
  • 货币市场型基金成立14只，规模达96.07亿元。
• 业绩表现：
  • 封闭式债基单位净值增长率由正转负，降至-0.19%。
  • 纯债基金单位净值增长率降至-0.08%。
  • 混合债基单位净值增长率由正转负，分别降至0.72%和0.005%。
  • 分级基金A级单位净值增长率升至4.02%，B级则降至-0.25%。

券商资管产品

• 存续产品：
  • 现存2871只券商集合理财产品，资产净值合计5807.37亿元。
  • 债券型产品存量增至600只，资产净值小幅下降至2113.5亿元。
  • 货币市场型产品数量下降，但资产净值占比上升。
• 新发产品：
  • 11月新发债券型资管产品30只，货币型资管产品2只。
  • 新发总份额达78.54亿份，较上月增长。
• 净值增长率：
  • 债券型资管产品净值增长率中位数降至0.408%。
  • 货币型资管产品净值增长率中位数降至0.183%。

总体趋势

11月理财产品市场整体呈现收益率下行、发行量反弹的特征。债市的倒V型走势导致债券型产品收益率波动，纯债基金和封闭式债基业绩下滑，混合债基和货币基金表现相对稳定。IPO重启对市场影响减弱，预计未来对收益率的提振作用有限。整体来看，市场对风险资产的偏好有所降温，债券市场在年底经济企稳和美联储加息预期下，收益率下行空间有限。